USDC 链上生态再下一城：Coinbase 与 Circle 协同入局 Hyperliquid 稳定币赛道

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2026-05-14 16:03 | 3 次浏览 | 0 条回复

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**发布时间：2025年5月14日 | 来源：查找币安全团队** ## 事件概述今日，链上稳定币市场迎来重大格局变动。Coinbase 正式宣布成为 Hyperliquid 平台 USDC 的官方国库部署商，与此同时，Hyperliquid 原生稳定币 USDH 的发行方 Native Markets 已同意出售品牌资产并退出该生态。USDC 发行商 Circle 同步宣布深化与 Hyperliquid 的合作关系，成为 USDC 在该平台的技术部署方，并正式将其定位为“对齐报价资产”（Aligned Quote Asset）。这一系列动作标志着 USDC 在链上高活跃 DeFi 平台中的“事实标准”地位进一步巩固，也为 Hyperliquid 生态带来显著的合规与运营效率提升。 ## 三方利益深度绑定：从代币质押到收益共享 Circle 在公告中透露，继 2025 年 9 月首次购入 HYPE 代币后，此次再度质押 50 万枚 HYPE 代币，进一步强化与 Hyperliquid 的利益绑定，并朝着成为该网络验证者的目标迈进。此举不仅展现了 Circle 对 Hyperliquid 长期发展的信心，也意味着 USDC 发行方与平台方的利益链条更加紧密。值得注意的是，根据 Hyperliquid 官方发布的“对齐报价资产”文档规定，稳定币部署方必须将储备收益的 50% 以上直接回流给协议，用于 HYPE 回购、生态激励等用途。这一机制将三方的经济利益进一步绑定，形成闭环激励结构： - **Coinbase**：作为国库部署商，获得 USDC 储备管理收益 - **Circle**：作为技术部署方，通过质押和收益共享获取生态回报 - **Hyperliquid**：获得稳定币流动性支持，同时通过收益回流机制实现协议价值捕获 ## Coinbase 与 Circle：利益共同体下的协同作战 Coinbase 与 Circle 的合作并非首次。早在 2018 年，两家公司共同创立 Centre Consortium 并联合发行 USDC。2023 年该联盟解散后，Circle 成为 USDC 的唯一发行方，但 Coinbase 仍持有 Circle 超过 16 亿美元的股权，双方利益深度绑定。在商业利益分配上，Coinbase 平台上的 USDC 储备利息全部由其获得；而平台外的 USDC 利息，双方则采取五五分成的模式。这一安排使得 Coinbase 每年从 USDC 生态中获得数亿美元的高利润收入。此次双方共同出击 Hyperliquid 稳定币生态位，正是这一利益共同体协同作战的典型案例。 ## 对 Hyperliquid 生态的影响从 Hyperliquid 的角度来看，引入 USDC 作为官方对齐报价资产，意味着该平台可以省去稳定币发行、合规及储备管理等一系列复杂成本。Native Markets 的退出也表明，原生稳定币方案在合规与运营效率上难以与 USDC 这样的成熟稳定币竞争。受此消息影响，HYPE 代币在 HTX 行情上短时拉升，重新站上 40 美元上方。市场对这一战略合作的积极反应，也反映出投资者对 USDC 生态扩张与 Hyperliquid 平台价值提升的认可。 ## 安全视角下的观察作为 Web3 安全团队，我们需关注以下几点： 1. **储备透明性**：USDC 作为受监管的合规稳定币，其储备金审计报告公开透明，有助于降低平台方因储备管理不当引发的系统性风险。 2. **收益回流机制**：50% 储备收益回流协议的机制设计，虽然增强了生态激励，但也需关注收益分配的去中心化治理与安全性。 3. **质押风险**：Circle 质押大量 HYPE 代币，若市场波动剧烈，可能对双方资产负债产生联动影响。 4. **单点依赖风险**：USDC 在 Hyperliquid 生态中占据核心地位，任何与 USDC 相关的合规或技术问题，都可能对平台产生重大影响。 ## 市场展望此次合作不仅巩固了 USDC 在链上 DeFi 生态中的主导地位，也为 Hyperliquid 提供了更高效的稳定币基础设施。随着更多平台效仿这一模式，USDC 在链上市场的扩张或将进一步加速。对于投资者而言，需密切关注收益回流机制的实际执行情况，以及三方利益绑定的长期可持续性。 --- *本文由查找币安全团队整理发布*

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