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美SEC新指引：加密ETF发行方申报文件生效进度加快
查找币:余老师
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2025-11-14 15:41
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美国证券交易委员会（SEC）的最新指引显示，监管机构正在适应市场发展需求，允许加密ETF发行方加快申报文件的生效进度。这一举措实质上是SEC对自身审批机制的技术性优化，旨在提高行政效率，清理待审项目。这一调整可能是受到两方面压力的影响：一是行业对更明确合规路径的呼吁，二是其他司法管辖区加密资产产品创新带来的竞争。从Bitwise的XRP ETF申请可以看出，发行方在结构设计上已经变得更加成熟，包括托管安排（冷热钱包分离）和交易对手选择（多家主流交易所），力求符合传统金融市场的合规标准。然而，SEC的审批决策并非仅仅是技术性问题，而是高度依赖政策导向。例如，虽然批准了Bitwise 10加密指数基金，但暂缓了生效，而类似产品如灰度则被叫停，显示监管机构对包含多种币种（尤其是被质疑为证券的代币）的产品持谨慎态度。SEC内部政治环境同样至关重要，领导层变动、跨部门协作以及工作组态度的变化都会直接影响审批进程。在这一过渡期，政策的不确定性可能加剧，审批标准可能出现波动。相对明确的监管分类有助于比特币和以太坊较快获批，而XRP、SOL等资产则需要更清晰的法律定性。值得注意的是，SEC的“停摆指南”曾为加密ETF提供了机会，允许部分申报自动生效。这种程序性巧合揭示了监管弹性与刚性之间的紧张关系，即使在政府停摆期间，市场力量仍在推动产品上市。总体而言，这一新指引体现了监管机制渐进演化的趋势，但加密ETF最终获批仍需克服法律定性、市场结构和政治共识三大挑战。发行方的积极申报与监管的谨慎回应将继续交织斗争。
本文由查找币安全团队整理发布