Strategy深陷「四重绞杀」危机

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-11-24 18:04 | 14 次浏览 | 0 条回复

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作为加密风向标之一的龙头DAT公司Strategy（微策略）近期面临着多重压力，市场信心遭遇考验。mNAV溢价大幅收敛、囤币力度减弱、高管抛售股票以及指数除名风险等问题持续困扰着Strategy，市场对其前景产生了疑虑。 ## mNAV溢价收缩引发市场恐慌 mNAV（市场净值倍数）是评估DAT公司情绪的重要指标之一。Strategy的mNAV迅速收缩，一度接近生死线。据StrategyTracker数据显示，截至11月21日，Strategy的mNAV为1.2，较历史高点2.66下跌了约54.9%。这一现象引发了市场对公司金库溢价失灵的担忧，主要原因在于mNAV下跌削弱了融资能力，迫使公司发行股票稀释现有股东股权，加剧股价下跌，形成恶性循环。 ## 股价表现不佳引发市场忧虑 Strategy的MSTR股票总市值已低于其持有的比特币总市值，市值负溢价引发了市场对其纳指100和MSCI美国等指数除名的担忧。各方预测，若Strategy被纳指100等指数剔除，相关资金流出或许高达数十亿美元。然而，目前Strategy被剔除的风险相对较小，公司仍处于安全区间，并且财务基本面稳固。多家机构投资者持有MSTR股票，这在一定程度上支撑了市场信心。 ## 高管动向及债务风险分析内部高管动向也增加了市场对Strategy的关注。Strategy执行副总裁邵伟明计划在2025年底离职，同时通过交易抛售MSTR股票。市场对此解读不一，但这些交易均按照预先设定的交易计划执行。另外，Strategy的债务主要由可转换优先票据构成，未转换不代表清算风险，公司有多种方式处理即将到期的债务。 ## 分析师观点及市场展望分析师认为Strategy的破产概率极低，公司有多种资金筹集方式，债务到期并不意味着破产。市场对债务风险的担忧被认为夸大，Strategy有能力处理债务问题。此外，公司可以选择用比特币作为抵押筹集现金，但这将作为最后手段。 ## 结语尽管Strategy目前面临多重挑战，市场信心受到考验，但公司仍在寻找解决方案，保持着稳定的基本面。投资者和市场仍在密切关注着Strategy未来的发展，希望公司能够应对挑战，保持稳健发展。本文由查找币安全团队整理发布

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