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Hyperliquid：探索美股永续合约的新革命
查找币:余老师
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2025-11-25 04:01
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随着贫富差距日益扩大，人们对于财富积累方式的信任正在改变。现代市场参与者，特别是那些渴望跨越阶级障碍的散户，追求高杠杆的交易机会。然而，传统金融工具在满足这种需求方面显得力不从心。在美国，期货市场主导着大宗商品和指数交易，但单一股票期货一直缺失。这其中涉及到CFTC和SEC之间关于金融衍生品监管权的长期争斗。
**挑战与解决方案**
1. **休市时段的定价挑战**：
- Hyperliquid的交易平台trade.xyz针对不同资产类型采用差异化策略，确保在休市时段也能够获取准确的定价数据。
- 对于股票合约，利用Pyth提供的股票报价，覆盖盘中、盘后和隔夜时段，确保预言机能够根据链上订单簿自我调节。
2. **股息因素的处理**：
- trade.xyz将股息纳入资金费率中，避免空头在除息前套利的情况发生。
- 这种设计确保了交易者公平且合理地参与市场，遵循了无套利原则。
3. **波动率套利挑战**：
- 永续合约为线性资产赋予了非线性期权属性，带来了新的挑战和机会。
- 通过合理设置保证金、爆仓机制等措施，trade.xyz致力于解决波动率套利带来的潜在风险。
**市场应用前景**
Hyperliquid的累计交易量已突破20亿美元，其中NVDA财报发布期间更是创下了单日2亿美元的交易记录。传统金融市场的历史表明，衍生品交易量通常远超现货市场。永续合约通过提供持续的敞口、极低的成本和高效的价格发现机制，展现出巨大的市场应用潜力。
**结语**
在解决流动性问题的同时，永续合约市场仍需不断突破技术和博弈难题。Hyperliquid团队的努力将永续合约引入美股市场，探索新的金融实验，为市场参与者提供更多的交易机会和选择。
本文由查找币安全团队整理发布
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参考资料：
- [Non-arbitrage Conditions for Perpetual](https://oldcoinbad.com/p/non-arbitrage-conditions-for-perpetual)
- [Equity Perpetuals Specification](https://docs.trade.xyz/xyz-perps-specification/equity-perpetuals/single-name-equities)
- [Index Perpetuals Specification](https://docs.trade.xyz/xyz-perps-specification/equity-perpetuals/xyz100-and-index-perpetuals)
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