查找币：比特币市场分析与展望

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-11-25 07:01 | 18 次浏览 | 0 条回复

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根据 Glassnode 的市场结构和链上数据分析显示，目前比特币正处于典型的超卖修复阶段。价格在8.4万至9万美元区间反复测试，抛压减弱、成交量收缩等现象表明市场可能正在寻找局部平衡点。尽管盈利能力指标持续恶化，但已实现亏损和未实现亏损的深度并未引发大规模恐慌性抛售，呈现出“有序去风险”的状态，暗示卖方力量逐渐衰竭。期权市场显示出防御姿态，偏度较高、波动率价差收窄，表明市场在定价未来波动时仍保持谨慎，但没有进一步扩散恐慌情绪。在这种环境下，一旦出现正向催化剂，可能会形成波动率骤升的反弹。从更长时间维度来看，整个市场经历了从杠杆堆积到逐步出清的过程，尤其在11月下旬的“深度超卖”阶段，市场已经清洗了大部分投机性头寸。短期持有者（STH）的成本基准从11.25万美元下移至当前区间附近，这表明市场底部往往形成于投机者亏损严重、不再愿意割肉的时刻。另外，尽管 ETF 持续资金流出，但与链上抛压规模并不完全匹配，这可能更多是短期战术性调整而非结构性撤离。真正的大型底部通常需要长期持有者（LTH）的稳定持仓，目前 LTH 并未出现大规模支出，这也支持市场处于调整末期而非熊市开端的观点。若底部确认，需要关注的关键信号包括：价格重新站稳9.7万美元（STH成本基准支撑）、ETF 资金流向正转、以及期权波动率结构由防御转向中性。否则，市场仍可能继续低波动下跌。 **结论与展望：** 当前比特币市场进入深度超卖状态，各项数据显示市场可能正处于超卖修复阶段，卖方力量逐渐衰竭。尽管市场情绪谨慎，但一旦出现正向催化剂，可能引发波动率骤升的反弹。关注关键信号如价格站稳关键支撑、资金流向转正等，有助于判断市场走势。 **本文由查找币安全团队整理发布**

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