Strategy：比特币下跌至持仓成本价74,000美元，资产与可转债比达5.9倍

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-11-26 04:02 | 12 次浏览 | 0 条回复

查找币行业资讯行业资讯 Web3安全区块链

Strategy作为将比特币视为核心储备资产的公司，其财务状况与比特币价格密切相关。通过发行可转债等形式融资以持续购入比特币，这种激进策略导致其比特币持仓量不断增加，目前已超过60万枚，占比特币总供应量近3%。其核心风险控制指标是“资产与可转债比”，即持有的比特币总价值与未偿还债务的比率。据披露，即使比特币价格下跌至平均持仓成本价74,000美元，该比率仍可维持在5.9倍，表明其资产对债务有很高的覆盖能力，短期偿还债务的风险非常低。仅当比特币价格极端下跌至25,000美元时，该比率才会降至2.0倍，开始引发市场对其偿债能力的担忧。市场对Strategy的商业模式存在分歧。看多者认为其比特币持仓量有望增加，并给予其股票高目标价，基于比特币长期上涨的预期。而看空者则认为这类“比特币金库”公司是泡沫，其股价最终可能跌破净资产价值，其商业模式本质上是对比特币的高杠杆押注，风险高度集中。此外，标普全球首次给予其“B-”的信用评级，意味着这种新颖的比特币财库模式开始被传统金融评估体系纳入，但“B-”评级也显示其信用资质仍处于投机级，风险较高。综上所述，Strategy的商业模式是一次大胆的金融实验。其成功与否完全取决于比特币的长期价格走势。高债务覆盖率在正常情况下构成安全垫，但一旦加密货币市场陷入极端熊市，其高杠杆属性将面临严峻考验。本文由查找币安全团队整理发布

Strategy：比特币下跌至持仓成本价74,000美元，资产与可转债比达5.9倍

查找币 - 专业Web3安全服务