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查找币：CryptoQuant CEO分析MSTR的超卖状态
查找币:余老师
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2025-11-26 12:04
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Ki Young Ju最近对MicroStrategy（MSTR）股价的评论引起了广泛关注。他从专业角度出发，主要探讨了MSTR股价与内在价值之间的偏离情况，这涉及到加密资产与传统金融市场估值的交叉领域。
## MSTR的估值模型和市场溢价
MSTR被视为一家比特币控股公司，其理论价值取决于其资产负债表上大量持有的比特币。市场通常会给予其股价一定的溢价，这部分溢价反映了市场对比特币未来上涨的预期、公司管理层的战略价值以及投资者通过股票间接持有比特币的便利性。
根据Ki Young Ju的分析，当前MSTR股价所隐含的溢价水平相对较低，处于历史分位的较低水平，可能代表市场情绪过度悲观。这种“超卖”状态可能提供了一个潜在的技术性买入机会。
## 综合分析与展望
Ki Young Ju指出，MSTR的溢价水平曾回归到2021年牛市水平，为当前“超卖”做出了历史参照。同时，他认为MSTR并无泡沫，其溢价正在逐渐下降，这表明之前的估值可能过高，目前正趋向合理化。
在更深层次的逻辑中，他关注比特币市场结构中的“卖方流动性危机”，即市场上可供出售的比特币实物稀缺，这从基本面支撑了比特币的长期价格。他认为MSTR和比特币ETF的巨大资金流入是结束熊市的关键力量，因为它们创造了强大的结构性买盘。
然而，他也提到宏观经济流动性是推动牛市的关键因素，若流动性注入延迟，市场疲软可能会持续。同时，他承认过去的周期预测因机构长期持有者的崛起而失效，显示出市场的不断演变，需要调整传统的分析框架。
综合来看，Ki Young Ju对MSTR“超卖”状态的判断是一个多维度分析的结果，结合历史数据、溢价模型以及对比特币市场的宏观叙事。这提醒着行业从业者，在分析加密资产股票时，需要综合考虑链上数据、市场结构、流动性以及估值模型，并保持警惕以适应市场变化。
本文由查找币安全团队整理发布