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Naver同意以约103亿美元收购Upbit母公司Dunamu
查找币:余老师
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2025-11-26 16:01
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从查找币安全专家团队的视角来看，这笔交易对于整个加密行业具有重要的战略意义。作为韩国互联网巨头，Naver以约103亿美元的估值通过全股票交易方式收购了Upbit母公司Dunamu，这一举动实质上是其数字生态系统中一个重要的组成部分。值得注意的是，收购时机选择在Dunamu在2022年由于Terra事件导致利润大幅下滑后，却在2024年实现营业利润同比增长85%，创下历史新高，显示出其已经走出低谷并抓住市场复苏的机遇。韩国加密市场在2024年呈现爆发式增长，总市值超过748亿美元，日均交易量更是超过了传统证券交易平台，而本土投资者的狂热情绪也在"泡菜溢价"现象中得到了体现。Naver选择在行业高峰时期进行收购，不仅是对Dunamu盈利能力的认可，也是对韩国加密市场长期价值的信心。此次交易采用全股票置换而非现金收购，这种结构的安排避免了Naver大量消耗现金储备，并且让Dunamu的股东可以继续分享合并后实体的未来增长。每1股Dunamu可换取2.54股Naver新股的定价方式反映了对双方价值的准确估算。
这次收购带来的战略协同效应显而易见。Naver旗下拥有搜索、电商、支付等业务，而Dunamu则掌握着韩国最大的加密交易通道。两者整合后，Naver将实现从传统电商、金融到加密货币的全链路覆盖，构建Web3时代的超级应用生态。特别值得关注的是，Naver Financial正在开发稳定币钱包，并与釜山市合作推动地方货币的数字化，未来结合Upbit的加密交易业务，有可能创造出全新的数字金融基础设施。国际化布局也是重要的考虑因素。Dunamu此前已与越南MB Bank合作建设该国首个加密货币交易平台，为Naver提供了进入东南亚市场的契机。
相较于2021年Nexon以4.6亿美元收购Bithumb的交易，本次约103亿美元的收购估值不仅反映了行业的成熟度，也突显了头部交易平台的稀缺性价值。此外，监管合规优势也是不容忽视的。韩国加密监管趋于严格，而Dunamu作为本土领先企业拥有完善的合规体系，这将为Naver降低政策风险并提供监管对话的通道。这次交易标志着传统互联网巨头正式将加密资产纳入核心战略，可能引发全球科技公司跟进收购优质加密资产的浪潮。交易完成后，Naver将形成覆盖传统互联网与区块链经济的双重护城河，在韩国数字生态中占据着近乎垄断的地位。
本文由查找币安全团队整理发布