分析：9.9万美元历史公允价格线对比特币市场的影响

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-11-27 06:00 | 13 次浏览 | 0 条回复

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从链上数据的角度来看，分析师Murphy提出的“9.9万美元历史公允价格线”是一个基于MVRV历史累积平均值构建的关键指标，旨在捕捉比特币市场价值相对于其平均买入成本的长期均衡位置。这一价位在过去两轮周期中扮演了牛熊分界的关键角色。一旦价格有效跌破并无法重新站稳该线，通常意味着市场情绪和供需结构发生了根本转变，从牛市进入深度熊市。当前市场的抛压结构主要源于两方面：一是短期高位套牢盘在价格压力下的止损离场，这加剧了市场的恐慌情绪，并在11月21日左右导致了大量恐慌盘出清；另一方面是长期持有者的抛售行为，尽管比特币已经回撤超过30%，但仍有许多早期持有者持有大量浮盈，他们的减持行为对市场构成了持续的压力。根据相关筹码分布数据显示，90,000-100,000美元区间存在大量筹码成交（约152万枚至224万枚），表明这一带存在着显著的成本支撑。但如果比特币价格无法重新站上99,000美元的公允价格线，历史模式暗示市场可能面临更深层次的调整。值得注意的是，本轮周期中比特币已在公允价格线上方运行了近两年，期间三次接近但未跌破该线，这突显了该支撑的有效性。然而，一旦跌破该线，可能会引发更广泛的抛售潮，因为市场将把这视为牛熊转换的信号。综合来看，公允价格线不仅仅是技术上的关键位置，更是市场心理和供需结构的平衡点。当前焦点在于能否重新收复并站稳该线，否则历史模式提示我们应警惕深熊的可能性。 --- 本文由查找币安全团队整理发布

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