投机币已死，股权币当立

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-11-27 12:01 | 15 次浏览 | 0 条回复

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加密行业的清算日终于到来了。在过去的五年里，代币享受了一种我愿意礼貌称之为「远超基本面的投机需求」的状态。不那么礼貌地说，它们一直被严重高估。原因其实很简单：加密行业中具备良好基本面的流动资产并不多。因此，投资者只能通过他们能接触到的资产来获得敞口，这些资产通常是比特币或山寨币。再加上那些听闻「比特币百万富翁」故事的散户投资者，他们希望通过投资更新、更小的代币来复制这种回报。这导致了对山寨币的需求远远超过了那些真正有扎实基本面的山寨币供应量。 ### 市场动态 1. **「Pump fun」和其他代币发行平台的兴起**：这些平台将新代币的发行「商品化」，导致注意力被分散到数百万种资产上，阻止了前几千种顶级代币继续吸引集中资金流入。 2. **部分加密资产开始具备真实的基本面**：一些代币和新的IPO项目开始展现出真正的基本面，让投资者开始重新审视基本面支撑的资产。 3. **科技股表现优于加密市场**：与人工智能、机器人、生物技术和量子计算相关的股票收益超过了加密市场的表现，引发了散户投资者对加密市场的质疑。 ### 行业洞察代币要么代表了一个业务的权益，要么就是毫无价值的。它们并不是一种神奇的新事物，仅靠存在就能获得价值。如果你停止将代币视为难以理解的东西，而是将它们看作是代表企业未来现金流的资产，一切都会变得更加清晰。 ### 散户与加密市场散户投资者暂时告别了加密市场。过度膨胀的承诺、代币数量的泛滥以及掠夺性代币经济学让散户投资者对加密市场失去兴趣。他们转而寻找其他满足「赌博欲望」的出口，比如体育博彩、预测市场、股票期权等。 ### 面向未来的加密投资在未来几年寻找投资代币时，表现强劲的代币需满足以下标准： 1. 对协议收入的主张权或清晰透明的收入主张路径 2. 稳定且持续增长的收入和收益 3. 市值与过去收入相比处于合理倍数范围内 ### 具体案例 - **Curve Finance**：过去三年实现了稳定且持续的收入增长，代币实际收益率高，关注其未来维持收入水平。 - **Jupiter**：成为 Solana 生态繁荣的主要受益者，代币持有者的年化收入相当可观。 - **其他协议**：如Hyperliquid、Sky、Aerodrome和Pendle也值得关注。 ### 结语未来的加密世界将更加价值导向，代币需具备实际的收入来源。散户投资者或许暂时离开，但真正关心生存的团队将开发出更具吸引力的价值主张，引领加密市场的发展。 **本文由查找币安全团队整理发布** 原文链接 [点击了解](原文链接)

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