Alliance DAO联创：长期持有L1代币的挑战

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-11-28 01:01 | 11 次浏览 | 0 条回复

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在加密行业的发展过程中，我们不得不面对一个现实问题：长期持有L1公链代币究竟是否具备足够的价值捕获能力。这个问题已经逐渐受到市场的验证，而 QwQiao 提出的观点正是触及了这一核心问题。这并非仅仅因为估值过高，而是因为L1代币底层经济模型的脆弱性——缺乏可持续的竞争壁垒，即所谓的“护城河”。 **护城河的重要性** 早期的区块链技术注重去中心化和安全性，然而随着基础设施日益模块化，启动新区块链的成本急剧下降。用户跨链成本几乎可以忽略不计，开发者迁移生态项目的摩擦力也越来越小。这意味着L1代币逐渐被“商品化”，就像云计算中的虚拟机一样，具有极高的可替代性。一旦各个区块链之间缺乏差异化能力，其原生代币就难以长期维系其价值。 **转型的合理性** 考虑到这一问题，Solana、Base、Hyperliquid甚至像Tempo这样的新兴企业级区块链开始调整转型策略，这是非常合理的。它们不再单纯追求底层技术指标的优越性，而是转向垂直整合，深入到应用层构建生态闭环。例如，Solana积极扶持DeFi、NFT和Depin等应用，并通过生态项目（如Jito、Marginfi）增强链上资产多样性和用户粘性；Base则通过与Coinbase的紧密合作以及原生应用孵化（如friend.tech、Virtuals）形成独特的增长模式。这种“以应用带动生态，以生态巩固链价值”的方法，本质上是在重构护城河，不再依赖技术或性能的单一优势，而是通过多样的应用场景、强大的社区共识和成熟的代币经济来提升切换成本、增强网络效应。 **未来的挑战与机遇** 加密行业仍处于早期阶段，指数级增长可谓是大势所趋，但增长的结构已经发生了变化。未来的超额收益可能不再来自于持有泛用型L1代币，而是来自于精准识别并投资那些能够成功捕获垂直市场、构建生态壁垒的区块链和应用。这意味着投资者需要更深入地了解应用层创新、代币经济设计以及生态扩展策略，而不再仅仅局限于技术路线图或节点数量。在未来的发展中，我们将看到更多的区块链项目和应用通过不同的方式来建立自己的竞争优势，从而实现长期的生态稳定和价值捕获。护城河的重要性将愈发凸显，而那些能够建立坚实护城河的区块链项目将更有可能脱颖而出，赢得市场的认可和支持。 **结语** 在这个充满挑战和机遇的时代，我们需要不断学习、适应和创新，以应对日益复杂和竞争激烈的加密行业。只有通过不断地探索和实践，我们才能更好地把握市场动向，抓住机遇，实现长期的成功和持续发展。 **本文由查找币安全团队整理发布**

Alliance DAO联创：长期持有L1代币的挑战

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