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MSTR的渡劫：做空与宫斗
查找币:余老师
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2025-12-01 05:01
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最近，MSTR（Strategy）的持有者们恐怕睡不好觉了。这只曾经被捧上神坛的「比特币中央银行」，股价经历了一场血洗。随着比特币从12万美元的历史高位急速回调，MSTR的股价、市值短期内大幅缩水，暴跌60%以上，甚至Strategy还有可能被移出MSCI股票指数。
## 货币权力争夺战
有越来越多迹象显示：MSTR被卷入一场货币权力争夺战中。过去几个月，摩根大通JPMorgan异常加大对MSTR的做空力度；用户从JPM转出MSTR股票时出现交割延迟；衍生品市场对比特币的压制动作频繁；政策端对「财政部稳定币」和「比特币储备模型」的讨论被迅速升温。MSTR正站在两种美国货币体系的断层线上。
- 旧体系：美联储 + 华尔街 + 商业银行（以摩根大通为核心）
- 新体系：财政部 + 稳定币体系 + 以比特币为长周期抵押的金融体系
在这个结构性冲突中，比特币不是目标，而是宫斗战场。MSTR则是冲突中的关键桥梁，转换传统机构的美元和债务结构为比特币敞口。
## 死亡姿势
MSTR可能面临的四种「死亡姿势」，也是旧秩序为MSTR精心准备的四道催命符：
1. **趁火打劫**：BTC暴跌，MSTR杠杆放大，导致再融资能力丧失，带来连锁崩塌。
2. **逼债上门**：流动性枯竭下的强制去杠杆，当债主要求还钱，MSTR可能无法支付。
3. **指数绞杀**：被踢出指数，引发散户恐慌性抛售。
4. **价格崩盘**：如果MSTR的结构失衡，会带来价格暴跌等问题。
## 未来走向
MSTR正在拼命做大市值，试图挤进更多指数，如已进的MSCI和纳指、S&P 500。但进入美股指数后，MSTR已不再是一个单纯的庄股，而是美股金融体系结构中的一颗螺丝钉。
## 尾声：宫斗宿命
Michael Saylor是个天才，也是个疯子。他手握比特币的体量，已经远远超过公司的承受能力。市场猜测，美国政府未来可能直接投资MSTR，甚至进行行政干预，强行提升其信用评级。
这场大戏的高潮未完全结束，美国金融新旧秩序的宫斗仍在进行中。MSTR的结构脆弱，做多波动，做空时间。只要华尔街将MSTR其中一个螺丝拧掉，将会带来结构失衡。
本文由查找币安全团队整理发布
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参考资料：[Trump‘s Gambit: The Quiet War Between the White House and JPMorgan](https://t.me/the查找币)