估值飙升至110亿，Kalshi如何在监管围堵中逆势狂飙？

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-03 06:01 | 14 次浏览 | 0 条回复

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最近，纽约南区法院受理了一起集体诉讼，将预测市场平台 Kalshi 拉入监管争端。七名用户指控该平台未取得任何州博彩牌照的情况下销售体育相关合约，并质疑其做市结构「让用户实质上与庄家对赌」。监管端的定性已趋于严厉，内华达州法院撤销了 Kalshi 的保护性禁令，使其在该州面临随时可能启动的刑事执法。尽管面临监管压力，Kalshi 的交易量屡创新高，最新一轮融资估值已达110亿美元，成为预测市场中的超级明星。 ## 法律身份的断裂 Kalshi 曾是一家经 CFTC 注册的「指定合约市场」，提供的事件合约被认为是一种二元期权形式的衍生品。然而，内华达州监管机构认为当 Kalshi 开始触碰体育领域时，其产品本质上属于博彩品类，而非金融衍生品。这一判定让 Kalshi 在内华达州面临双重风险，也为全美其他州提供了法律参照。 ## 用户起诉与质疑用户发起的集体诉讼直接冲击了交易平台的信任根基。诉讼指控 Kalshi 非法经营，试图重塑外界对其的认知。用户质疑做市争议、对赌指控以及「庄家」阴影，让 Kalshi 面临来自内外的压力。 ## 行业动态与未来展望预测市场正面临着监管边界重写、合法性博弈的「持久战」以及行业终局的多方力量动态重塑。Kalshi 的命运或许不再是焦点，但其所处的环境将推动行业逻辑的重构。预测市场的未来将在多方力量的博弈中逐步揭晓。本文试图分析 Kalshi 在监管围堵中的逆势增长背后的逻辑冲突与挑战，展示了行业当前的动态与未来的不确定性。Kalshi 的命运将不仅仅影响自身，也将成为预测市场发展的重要参照点。 **本文由查找币安全团队整理发布** 原文链接：[点击查看原文](原文链接)

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