返回论坛
2026年的美联储，将如何影响币圈？
查找币:余老师
|
行业资讯
|
2025-12-03 10:00
|
20 次浏览
|
0 条回复
查找币
行业资讯
行业资讯
Web3安全
区块链
查找币 - 专业Web3安全服务
🔐 钱包恢复服务 | 💰 加密货币找回 | 🛡️ 区块链安全审计
专业团队，安全可靠，成功率高 | Professional Team, Secure & Reliable, High Success Rate
**2026: 美联储的制度变革之年**
*原文作者：@krugermacro*
*编译：Peggy，查找币*
2026年的美联储可能迎来一次真正的「制度变革」。如果哈塞特出任主席，货币政策可能从鲍威尔时代的谨慎稳健，转向更激进的降息路径与「增长优先」框架。短端利率、长端预期、跨资产定价都将被迫重估。本文梳理这一潜在转折的关键逻辑与市场影响，明年的交易主线不只是降息，而是一个全新的美联储。
我们所熟知的美联储，将在2026年终结。明年资产回报的最重要驱动力，将是「新美联储」——更具体来说，是特朗普任命的新任主席所带来的政策范式转向。哈塞特已经成为特朗普最有可能提名的美联储主席人选。哈塞特现任国家经济委员会主任，是一位供给侧经济学家，也是特朗普的长期忠诚支持者。他主张「增长优先」的理念，认为维持高实际利率已不再是经济理性，而是一种政治上的固执。如果他上任，这将意味着美联储将从鲍威尔时代的技术官僚式谨慎，转向一个更明确地以降低借贷成本、服务总统经济议程为目标的政策框架。
要理解他将建立怎样的政策regime，可直接看他今年关于利率与美联储的公开表态：「如果美联储12月不降息，唯一解释就是反特朗普的党派偏见。」「如果我在FOMC，我更有可能投票降息，而鲍威尔更不可能。」「我同意特朗普的观点：利率可以大幅降低。」「预计的三次降息只是个开始。」「我希望美联储激进地持续降息。」「美联储的降息方向是正确的，利率应该更低。」「沃勒和特朗普关于利率的观点是对的。」如果把立场从鸽到鹰标在1–10的刻度上（1 = 最鸽派，10 = 最鹰派），哈塞特大概处于2。如果被提名，哈塞特将于1月接替米兰成为美联储理事，因为米兰的短期任期届时结束。随后在5月，随着鲍威尔任期届满，他将被提升为主席；而鲍威尔预计会依据历史惯例在宣布意向后辞去其理事席位，从而为特朗普提名沃什创造空缺。虽然沃什目前是哈塞特竞争主席职位的主要对手，但本文假定他最终将被纳入体系、充当改革力量的一部分。
作为前美联储理事，沃什一直在公开「竞选」一个结构性改革的平台，明确呼吁重建「新的财政部—美联储协议」，并批评现任美联储领导层「屈从于现状的暴政（tyranny of the status quo）」。关键在于，沃什认为当下由AI驱动的生产率激增本质上具有通缩性，这意味着美联储在维持紧缩利率方面正在犯下政策错误。
新的权力平衡在这一架构下，特朗普版美联储将形成一个占主导地位的鸽派核心团队，并拥有在多数宽松议题上争取票数的可行路径。但这并非百分之百保证，因为最终仍需达成共识，鸽派的倾向程度也具有不确定性。
**鸽派核心（4人）**：
- Hassett（主席）
- Warsh（理事）
- Waller（理事）
- Bowman（理事）
**可被争取者（6人）**：
- Cook（理事）
- Barr（理事）
- Jefferson（理事）
- Kashkari（明尼阿波利斯）
- Williams（纽约）
- A. Paulson（费城）
**鹰派（2人）**：
- Hammack（克利夫兰）
- Logan（达拉斯）
时间线：市场反应的四个阶段
1. （12月/明年1月）哈塞特被提名后的即时乐观情绪。
2. 若鲍威尔在三周内未宣布辞任，将出现逐渐升温的不安情绪。
3. 当鲍威尔宣布辞职的那一刻，市场会出现一波欣喜浪潮。
4. 随着2026年6月首次由哈塞特主持的FOMC会议临近，市场情绪将再度紧张。投资者会高度关注FOMC成员的所有公开发言，提供其思考过程与倾向的线索。
**风险**：一个分裂的委员会在没有许多人误以为主席拥有的「关键一票」的情况下，哈塞特必须在FOMC内部赢得辩论，才能确保多数支持。如果每一次50bp的降息决定都以7–5这样勉强的差距通过，这将对机构造成侵蚀性影响，向市场暗示主席更像一名政治代理人，而非独立的经济学家。
**市场交易策略**
1. **成长股**：哈塞特的政策可能推动成长股出现估值扩张式的「融涨」。
2. **债市**：长端收益率飙升可能引发债市的「反叛」。
3. **黄金**：硬资产的多头逻辑可能推动黄金表现强劲。
4. **比特币**：比特币或成为对这一「体制切换」交易最纯粹的表达。
**技术注：关于Tealbook（美联储内部预测）**
Tealbook是美联储研究部门的官方经济预测，也是FOMC辩论的统计基准。哈塞特可以通过理事会投票，任命一位供给学派经济学家来领导该部门，这可能显著改变预测。
本文探讨了2026年美联储可能的制度变革，对币圈和金融市场都将带来重大影响。投资者应密切关注美联储内部变化，以制定相应的交易策略。
**本文由查找币安全团队整理发布**
---
这篇文章从2026年美联储可能的制度变革出发，探讨了哈塞特可能带来的政策转变对金融市场的影响。希望能为大家带来洞察和启发。