预测市场：不同于博彩平台的全新资产类别

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-04 07:01 | 12 次浏览 | 0 条回复

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**作者：星球小花** 近期，预测市场（Prediction Markets）作为一种新兴概念，正在加密圈迅速崭露头角，引起了主流科技创投和金融资本的关注。知名的合规新贵Kalshi最近完成了一笔10亿美元的E轮融资，投后估值达到110亿美元，投资方包括Paradigm、Sequoia、a16z、Meritech、IVP、ARK Invest、CapitalG、Y Combinator等顶尖资本。另一赛道龙头Polymarket以90亿美元的估值获得了ICE战略投资，并以120亿美元的估值由Founders Fund领投一轮15亿美元的融资，目前估值已达150亿美元。尽管资本密集涌入，但每当我们深入探讨预测市场时，评论区经常会出现这样一句话："不过是博彩换皮而已"。虽然在一些极易被对比的领域如体育赛事中，预测市场和博彩平台在表面上确实有相似之处，但实际上，两者在运行逻辑上存在着结构性的差异。事实上，随着一线资本的介入，这种结构性差异将被写入监管规则，并成为这一全新资产类别——事件衍生品交易平台（DCM）的基础设施价值。 ## 结构性区别 ### 价格形成机制 - **预测市场**：价格由订单簿撮合，采用金融衍生品的市场化定价，由买卖双方决定价格，平台不设概率，也不承担风险，只收取交易费用。 - **博彩平台**：赔率由平台设定，内置庄家优势，无论事件结果如何，平台通常保持盈利安全区间。 ### 用途差异 - **预测市场**：生成具有经济价值的真实数据，在金融决策上用于风险对冲，甚至影响到真实世界的媒体叙事、资产定价、企业决策、政策预期等方面。 - **博彩平台**：单纯的娱乐化消费，没有数据外溢价值。 ### 参与者结构 - **预测市场**：包括数据模型研究者、宏观交易员、媒体与政策研究人员、信息套利者等，流动性是信息驱动的。 - **博彩平台**：主要吸引普通用户，缺乏方向性价值，赔率不由「聪明钱」而更准确，而是因为庄家的算法调节。 ### 监管逻辑 - **预测市场**：被CFTC认定为事件衍生品交易平台，金融监管关注市场操纵、信息透明、风险暴露，遵循金融产品税制。 - **博彩平台**：受州博彩监管机构监管，关注消费保护和赌博成瘾，属于区域化业务。 ## 最容易被误解的例子：体育预测除了政治走向和宏观数据等社会属性的例子外，体育预测是一个最容易被误解的例子。在很多球迷看来，预测市场和博彩平台在体育预测上看起来没有太大差异。然而，实际上，二者的合约结构存在着显著差异。现行的预测市场中是二元合约，比如湖人是否会在本赛季赢得总冠军或勇士是否会在常规赛拿到45胜以上等。 ## 结语预测市场并非博彩平台，它们之间存在着深刻的结构性差异。随着资本和监管的介入，预测市场将逐渐被纳入金融衍生品的框架，成为一种全新的资产类别。监管的归属将决定产业的规模和发展路径。对于预测市场而言，未来的增长取决于监管机构对其定位和认可程度。这不仅是市场问题，更是财政问题，不同的监管归属将带来全然不同的发展前景。 **本文由查找币安全团队整理发布** 原文链接：[点击了解查找币](https://www.czb.com) --- **查找币官方社群：** - [Telegram 订阅群](https://t.me/the查找币) - [Telegram 交流群](https://t.me/查找币_App) - [Twitter 官方账号](https://twitter.com/查找币Asia)

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