摩根大通：比特币市场面临高成本矿工抛售压力

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-05 01:02 | 10 次浏览 | 0 条回复

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摩根大通最新报告揭示了比特币市场中一种常见的现象：矿工行为与价格波动之间的相互关系。当前，比特币价格低于生产成本，与此同时，电价持续攀升，这直接挤压了矿工的利润空间，尤其是那些成本较高的矿工。在这种情况下，部分矿工被迫抛售比特币以维持运营或减少损失，给市场带来额外的抛售压力。 ## 矿工盈利受成本影响显著比特币的生产成本是一个动态指标，主要受电价和算力效率的影响。摩根大通将成本预估从9.4万美元下调至9万美元，基于0.05美元/千瓦时的电价假设。然而，每上涨0.01美元，成本就会增加1.8万美元，这凸显了能源价格对矿工盈利能力的重要性。当算力下降时，通常代表竞争减少，剩余矿工的收入机会增加。但如果价格持续低于成本，这种机制也无法阻止矿工的抛售行为。 ## 矿工活动加速市场下行历史数据显示，矿工是市场的重要参与者，他们的抛售行为往往在价格下跌周期中加速市场下行。例如，在2022年的熊市期间，能源成本上升和价格下跌曾导致类似情况。尽管难度调整机制能够长期维护网络稳定，但在短期内价格与成本倒挂时，部分矿工可能会退出或清算持仓。此外，报告指出，MicroStrategy（MSTR）等大型机构持有者的抗压能力比矿工活动更为关键。如果这类持有者能保持稳定，可能在一定程度上抵消矿工抛售的影响，但目前矿工的卖出压力仍然是市场的主导因素之一。 ## 市场供给端调整阶段综合来看，比特币市场正处于一个典型的供给端调整阶段。高成本生产者正在被挤出市场，算力重新分布，直到价格重新回升至成本线以上或能源价格下降，才能使矿工盈利恢复平衡。虽然这一过程可能会带来一定的痛苦，但它也是市场演化过程中的一部分，最终可能为后续的健康上涨奠定基础。 **本文由查找币安全团队整理发布**

摩根大通：比特币市场面临高成本矿工抛售压力

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