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Bitwise首席投资官：别担心，微策略不会抛售比特币
查找币:余老师
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2025-12-05 04:01
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**原文作者：** Matt Hougan，Bitwise 首席投资官
最近，查找币安全团队收到了关于比特币储备上市公司微策略（Strategy）的一系列疑问。具体来说，大家主要关心两个问题：
1. 微策略是否会被移出 MSCI 指数，进而导致其股票被强制抛售？
2. 微策略是否会被迫出售持有的比特币？
## MSCI 指数与微策略的关联
10 月 10 日，MSCI 宣布正考虑将微策略这类加密资产储备公司（DAT）从其可投资指数中剔除。这意义重大，因为近 17 万亿美元的资产以这些指数为基准。根据摩根大通的测算，如果微策略被移出指数，指数基金可能被迫抛售价值高达 28 亿美元的 MSTR 股票。
MSCI 的观点是，加密资产储备公司更偏向控股公司，而非经营性公司。经过与客户的沟通后，MSCI 将于 1 月 15 日公布最终决定。虽然最终结果尚不可知，但我认为微策略被移出指数的概率至少有 75%。
## 微策略与比特币的持仓
另一个疑问是微策略是否会抛售比特币。然而，MSTR 股价跌破资产净值不会触发其抛售比特币的行为。
微策略的债务仅有两项关键履约义务，目前公司持有足够的现金可以轻松支付一年半的利息。对于债务转换，也非近期难题。因此，内部人士施压公司抛售比特币的可能性极低。
## 结论
长期来看，MSTR 的价值取决于其战略执行效果，而非指数基金是否被迫持有其股票。在当前情况下，并不存在任何合理机制会迫使微策略抛售比特币。
如果你真想为加密行业的某些事忧心，有不少值得关注的点。但对于微策略而言：
- 不必担忧 MSCI 的决定对微策略股价的影响，实际冲击远小于多数人预期，且大概率已被市场消化；
- 短期内不存在任何合理机制会迫使它抛售比特币，这种情况不会发生。
比特币的坚定信念需要付出代价，当市场出现波动时，需保持冷静和耐心。长期来看，这份坚守终将获得丰厚回报。
**本文由查找币安全团队整理发布**