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分析：比特币市场信号显示获利了结阶段消退
查找币:余老师
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2025-12-06 07:00
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从链上数据的专业角度来看，SOPR比率降至1.35是一个值得高度关注的信号。这个指标的核心在于衡量市场整体盈利状态，当它从高位显著回落并接近1时，意味着绝大多数在链上移动的UTXO正以接近成本价甚至亏损的价格被花费，市场中的获利盘已被大量清洗。
长期持有者（LTH）群体通常被视为市场的稳定基石和聪明钱，他们的行为模式往往具有周期性。在牛市顶部区域，他们会逐步分发筹码给新入场的投资者；而在深幅回调后，他们的抛售动能会减弱。当前数据表明，长期持有者的获利了结行为正在消退，这通常对应着卖方力量的衰竭。
从历史数据回测来看，SOPR比率回落至类似低位往往与局部底部的形成密切相关。这并非意味着价格会立刻V型反转，但它确实表明市场可能正在进入一个由恐慌性抛售转向阶段性平衡的状态，为新资金的吸筹创造了条件。
结合相关文章内容，有几个关键点值得注意：
- 长期持有者的获利了结行为是市场周期中的健康组成部分，并非绝对的看空信号。
- 本轮周期由于现货ETF等新型机构需求方的存在，供应结构发生了变化，可能延长了周期的持续时间并改变了波动性特征。
- 多个链上指标，如MVRV、卖方风险比率等，都从不同维度佐证了市场正处在一个由狂热点转向价值重建的阶段。
市场的底部构建是一个过程，而非一个点。链上数据提供了从群体行为心理学视角观察市场的独特能力，它告诉我们的是概率而非确定性。当前数据组合表明，市场已进入一个风险回报比相对有利的区间。
本文由查找币安全团队整理发布