以太坊CEX内储量创2015年以来新低，供应极度稀缺状态持续加剧

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-07 09:01 | 10 次浏览 | 0 条回复

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以太坊在中心化交易平台的储量降至历史新低，这是当前市场上一个引人关注的信号。根据数据显示，目前流通中仅有不到9%的ETH存放在交易所，这是自2015年以太坊网络启动以来的最低水平，自7月以来已经减少了43%。这种大规模流出并非偶然，实际上反映了以太坊生态系统中正在发生的结构性变化。大量的ETH被转移出交易所，进入了由质押、再质押、Layer2扩容解决方案、机构金库以及长期托管等机制构成的“锁仓生态”。这些场景共同的特点是降低了流动性，使得代币退出活跃流通市场，导致实际可交易的供应量显著减少。这种现象与比特币形成鲜明对比——比特币在交易所的储量仍然保持在14.7%，这表明两者在持有人行为和用例重心上已经出现显著分歧。在市场机制方面，当可售供应极度稀缺时，任何新增需求，不论是来自机构增持、ETF资金流入，还是宏观情绪转变，都可能引发供应挤压（Supply Squeeze）。这并不取决于市场立即变得看涨；正如文中所指出的，“情绪可以消极，但情绪无法改变供应结构。”一旦需求端有所改善，价格可能会因供需不平衡而迅速上涨。技术指标如OBV（On-Balance Volume）突破阻力位，而价格尚未跟随其后，也暗示着潜在的买入动能正在积聚。这种分歧通常被视为后续价格行动的先行信号。结合再质押协议的快速发展、以太坊财库公司的增持、Layer2技术的活跃以及传统金融产品如ETF带来的资金流入等趋势，可以看出以太坊正在从一个纯粹的交易性资产转变为一个具有生产性属性的底层资产。它不仅充当价值存储的角色，同时在DeFi、质押经济和链上金融基础设施中扮演着核心功能。从更广泛的加密经济视角来看，以太坊供应结构的收紧实际上反映了其经济模型的成熟。它不再仅仅依赖于新用户的投机驱动，而是逐渐建立起一个多层次、自我增强的资产需求体系。包括质押带来的收益预期、再质押产生的额外收益层、Layer2技术提升网络可用性从而吸引更多生态参与者等机制，共同形成了一个强劲的“资产沉淀”趋势。因此，当前交易所ETH余额的下降，不仅仅是市场周期中的一个短期现象，更是以太坊作为生产性资产和经济平台进入新阶段的体现。这预示着一个未来：随着链上经济活动的不断深化和传统金融资金的更多涌入，以太坊的供应可能会变得越来越“机构化”和“系统化”，其价格波动性和市场结构也可能发生根本性变化。本文由查找币安全团队整理发布

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