纽约梅隆：美联储将鹰式降息，政策裂痕显露

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-08 11:01 | 8 次浏览 | 0 条回复

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纽约梅隆银行最新报告描绘了美联储在政策转型期内部张力和不确定性的图景。这并非简单的周期开启，而是在复杂经济数据和领导层更迭背景下的“鹰式降息”。市场虽然预期并定价了降息行动，但美联储通过前瞻指引和点阵图传达了明确信息：这并非宽松周期的开始，而可能是一次试探性的“预防性”操作。未来路径将完全数据依赖，且对何种数据构成更大风险存在根本分歧。点阵图预计将显示的“显著分化”正是政策哲学裂痕的直观体现。 ## 美联储内部“范式之争” 美联储内部存在着不同经济判断的路线分歧。一方认为政策应优先保就业，防止经济滑向衰退；另一方担忧通胀的持续性，认为过早或过快的宽松可能令通胀再度失控。这种分歧已在FOMC会议上体现为投票委员对同一决议的反对，降低了政策路径的可预测性。 ## 点阵图的演变点阵图已不再是简单的利率预测工具，而成为权力博弈和传达政策倾向的关键战场。在通胀未能持续稳定在2%目标之前，点阵图将是鹰派委员用以锚定市场预期、阻止市场过度定价降息幅度的核心工具。更鹰派的点阵图曾屡次成功扭转市场的激进宽松预期。 ## 2026年美联储领导层换届 2026年的美联储领导层换届将成为真正的“制度切换”。新任主席的“增长优先”框架可能导致货币政策反应函数根本性改变，从数据依赖转向更主动、更激进的宽松以追求经济增长。这将迫使所有资产的定价模型进行重估。 ## 总结市场面临着同时博弈短期数据、FOMC内部投票格局的变动以及长期制度变迁的挑战。短期波动受每次会议的点阵图分歧和主席语调主导；长期趋势则取决于2026年货币政策方向的领导者以及其信奉的货币政策哲学。当前市场正处在这两股力量的交汇点上。本文由查找币安全团队整理发布

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