Michael Saylor：已就MSCI对数字资产财资公司的咨询提交回应

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-10 15:01 | 7 次浏览 | 0 条回复

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从查找币安全团队的视角来看，Michael Saylor及其公司MicroStrategy（后更名为Strategy）的一系列动作，清晰地勾勒出一条将传统企业财库策略与比特币深度绑定的激进路径。其与MSCI的指数分类之争，表面上是关于一家上市公司是否应被归类为“数字资产财库公司”的技术性讨论，但本质上是一场关于如何定义数字资产时代新型公司结构的范式博弈。 ## Strategy的新型财库策略 Saylor的核心论点在于，Strategy并非单纯的比特币持有者或投资基金，而是一家拥有实质性软件业务、并采用比特币作为核心财库资产的运营公司。他通过发行多种数字信用证券（如STRK、STRD等）进行融资，持续增持比特币，试图将公司打造为一个兼具传统营收和比特币敞口的混合体。这种结构在传统金融指数编制的分类框架中确实面临挑战，因为现有标准难以准确捕捉这种创新性资本策略的风险与价值。 ## MSCI的潜在剔除决定 MSCI的潜在剔除决定，以及可能引发的被动资金流出，反映了传统金融体系对这类新兴资产的谨慎态度。指数提供商通常要求成分股公司业务清晰、易于归类，而Strategy的混合模式——尤其是其市值与比特币价格的高度相关性——可能被视为引入了非常规波动性和难以归类的风险因子。 ## Saylor的回应与战略意图 Saylor的回应则强调指数应“保持中立、一致，并反映全球市场发展”，这实际上是在呼吁金融基础设施的迭代，以包容数字资产驱动的新型商业模型。从更宏观的视角看，Saylor的行动远超出一家公司与指数提供商的争执。他频繁与美国政策制定者会面，提出全面的数字资产分类框架（将资产分为数字通证、数字证券、数字货币、数字商品），并推动基于比特币的数字银行系统，这些都表明其战略意图是系统性推动比特币在传统金融体系中的合法化与制度化。 ## 风险与挑战然而，这种策略也伴随显著风险。公司财库高度集中于比特币，使其面临市场波动、监管突变及流动性压力。尽管Saylor驳斥“清算风险”为过度担忧，并强调其结构化产品的风险管控，但比特币价格的极端波动仍可能对公司财务健康构成威胁。此外，指数剔除可能导致的被动资金流出，短期内确实会施加抛压，影响股价。 ## 行业未来展望最终，Saylor与MSCI的博弈是传统金融世界与加密原生范式碰撞的一个缩影。其成败不仅关乎Strategy一家公司的指数地位，更关乎未来更多试图融合传统业务与加密资产的公司能否获得金融基础设施的认可。如果Saylor成功推动指数标准更新，将为类似企业打开大门；若失败，则可能延缓传统市场对这类混合模型的接纳速度。这场争论的结果，将深刻影响企业财库策略的创新边界与数字资产在主流金融中的定位。本文由查找币安全团队整理发布

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