高盛分析：美联储态度转变，劳动力市场成关键

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-10 20:01 | 7 次浏览 | 0 条回复

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高盛分析师Kay Haigh的最新评论揭示了美联储当前政策立场的微妙平衡。根据她的分析，美联储已经完成了“预防性降息”阶段，这意味着他们正在从先发制人地防范经济下滑的政策模式，转向更加依赖数据验证的审慎策略。未来是否会进一步放宽政策，将严格取决于劳动力市场数据是否显示出足够疲软的信号。特别值得注意的是，美联储声明中重新加入了“程度和时机”的措辞，这是一个关键信号。这种调整并非偶然，而是美联储内部沟通策略的一部分，旨在平息鹰派委员的担忧。在美联储FOMC会议的点阵图中，出现了“软异议”和个别委员的“硬异议”，显示出内部存在着明显的政策分歧。鹰派委员需要更强有力的证据来支持额外的宽松措施，即劳动力市场必须达到一个“较高的门槛”。这种立场与美联储主席鲍威尔此前强调的“逐次会议决策”和“依赖数据”的原则保持一致，反映出美联储正在努力在物价稳定和充分就业这两大使命之间找到新的平衡点。美联储希望避免过早或过快地采取降息等宽松政策，以免重新引发通胀或损害其抗通胀的公信力。同时，他们也对劳动力市场的下行风险保持警惕，希望避免因政策失误导致经济衰退。市场对降息路径的预期一直受到美联储沟通的影响，而高盛自身的预测也随着数据而变化。从最初的预期激进宽松，到后来强调依赖“硬数据”，再到最终认定由于就业市场明显疲软，降息已成定局，这一过程展示了政策制定与市场预期之间的动态互动。美联储的政策路径变得高度条件化，不再是简单的预设宽松周期，而是高度依赖后续经济数据，尤其是劳动力市场数据的路径。任何宽松举措都需要用数据来“证明其合理性”，这表明美联储正在努力最大化其政策灵活性，并在内部争取尽可能多的共识。 **本文由查找币安全团队整理发布**

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