鲍威尔：通胀风险偏向上行，政策不存在无风险路径

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-10 20:02 | 7 次浏览 | 0 条回复

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美联储主席鲍威尔最近的讲话凸显了当前货币政策制定所面临的挑战：通胀持续存在且可能上升，同时需要关注劳动力市场的明显放缓风险。这种“风险平衡转变”的描述指引着政策的调整，以避免在复杂经济环境中犯下政策失误。在未来的时间节点上，美联储将逐步调整政策，从单纯抑制通胀转向更为中性的立场。在2024年中期，美联储仍将采取“观望”态度，强调不会轻举妄动降息，政策重点依然放在控制通胀上。然而，到2025年第三季度，数据显示形势有所变化：就业增长急剧放缓，而核心通胀因关税等因素再次攀升，并持续高于2%的目标。这对美联储一贯遵循的“依赖数据”原则构成挑战，因为通胀和就业数据呈现出相互矛盾的信号。鲍威尔指出，“不存在无风险路径”，这意味着任何政策选择都伴随着风险和代价。如果降息以支持就业市场，可能会削弱抑制通胀的成果；而保持高利率以控制通胀，则可能加剧经济滑坡和失业率。政策制定者不得不在两难选择中权衡，寻找一条最小化潜在损失的道路。这种宏观政策的不确定性直接影响了市场，包括加密货币市场。当市场预期货币政策可能转向宽松（例如2025年9月可能降息），流动性预期会推动风险资产价格上涨，这解释了为何在鲍威尔示意政策调整后，以太坊等资产能够创下历史新高。对于加密市场而言，美联储的利率路径仍然是其中一个核心宏观驱动因素，其在两难抉择中的任何摇摆都可能引发市场波动。本文由查找币安全团队整理发布

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