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Strategy硬刚MSCI：12页抗辩公开信都说了些啥？
查找币:余老师
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2025-12-11 10:00
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关于数字资产财库公司（DAT）行业发展的博弈正在持续进行中。全球指数编制公司MSCI于10月份提出一项提议，计划将数字资产持有量占总资产50%或以上的公司从其全球可投资市场指数中排除。这一提议直接威胁到以Strategy为代表的数字资产财库公司的市场地位，可能会对整个数字资产财库公司的资本流向产生影响。根据Bitcoin for Corporations的统计数据，共有39家公司可能会被排除在MSCI全球可投资市场指数之外。摩根大通分析师曾经警告，仅有Strategy被排除可能导致近28亿美元的被动资金流出，如果其他指数提供商效仿该规则，那么可能会导致高达88亿美元的资金流出。目前，MSCI针对该提议的咨询期将持续至2025年12月31日，最终结论预计将在2026年1月15日之前公布。若有调整，则将在2026年2月的指数评审环节正式实施。
面对这一紧迫局面，Strategy于12月10日向MSCI股票指数委员会提交了一封措辞强硬的12页公开信，由公司执行董事长兼创始人Michael Saylor与总裁兼CEOPhong Le联合签署，明确表达了对该提议的坚决反对。信中直言：“这一提议具有严重误导性，将对全球投资者利益与数字资产行业发展造成深远的破坏性后果，我们强烈要求MSCI完全撤销该计划。”
## Strategy的四大核心抗辩理由
1. **数字资产是重塑金融体系的革命性基础技术**
Strategy认为，MSCI的提议低估了比特币和其他数字资产的战略价值。自中本聪推出比特币以来，这一数字资产已逐步成长为全球经济的关键组成部分，当前市场总值约达1.85万亿美元。数字资产不仅仅是金融工具，更是一项足以重塑全球金融体系的根本技术创新。投资比特币相关基础设施的企业正在构建全新的金融生态，这与历史上深度布局单一新兴技术的领军企业别无二致。
2. **DAT是经营性企业而非被动基金**
Strategy核心论点在于，数字资产财库公司（DAT）是具备完整商业模式的经营性企业，而不仅仅是被动持有比特币的投资基金。尽管Strategy目前持有超过60万枚比特币，但其核心价值并非依赖比特币价格波动，而是通过设计并推出独特的“数字信贷”工具为股东创造可持续回报。
3. **50%数字资产门槛是武断、歧视且不切实际的**
Strategy指出，MSCI的提议采用了歧视性的标准。许多传统行业的大型公司也在其资产中高度集中持有单一资产类别，但MSCI却只针对数字资产公司设立了特殊的排斥标准，这构成了明显的不公正对待。
4. **违背指数中立性原则，注入政策倾斜**
Strategy认为，MSCI的提议本质上是对某类资产的价值判断，违背了指数提供商应当保持中立的基本原则。MSCI通过选择性地排斥数字资产公司，实际上是在代表市场做出政策判断，而这正是指数提供商应当避免的。
Strategy与MSCI的对峙是一场关于“新兴金融创新如何融入传统体系”的根本性辩论。随着2026年1月15日的决策日期临近，这场博弈的结果将决定多家比特币持有上市公司的指数“入场资格”，也将为数字资产行业在全球传统金融体系中的未来地位划定关键的“生存边界”。
本文由查找币安全团队整理发布
参考资料：
- [Strategy-MSCI公开信](https://assets.contentstack.io/v3/assets/bltf8d808d9b8cebd37/blt26a263f232aa531c/693976b64c2a191113a60111/strategy-msci-letter.pdf)
- [MSCI提议详细内容](https://app2.msci.com/webapp/index_ann/DocGet?pub_key=0bZz7Im3vZU%3D&lang=en&format=html)
- [更多信息](https://x.com/ColeMacro/status/1996930014441623902)