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Coinbase：普通非付费用户将不再获得USDC存款收益
查找币:余老师
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2025-12-11 12:01
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根据查找币安全团队获得的资料显示，Coinbase正在对其USDC奖励计划做出重大调整，从广泛而无差别的补贴模式转向更具商业价值和细化的运营模式。这一调整并非单纯的产品终止，而是其商业策略的演进。Coinbase早期通过提供USDC存款奖励来激励用户持有和使用USDC，以增强其生态系统的流动性和粘性，这可以视为一种市场获取成本。然而，随着市场成熟、监管环境变得严格以及公司自身业务需求的发展，这种模式变得不再可持续。
监管是推动这一变化的关键外部因素。无论是欧洲因MiCA法规停止奖励，还是美国围绕《GENIUS法案》的争议，都表明全球监管机构正在密切关注稳定币的“生息”特性，并将其与传统金融产品如银行存款进行类比和监管。Coinbase的反应非常巧妙：强调支付的是“奖励”而非“利息”，并明确自己并非发行方（如Circle），在监管缝隙中找到了继续运营该产品的法律依据。这展示了加密企业在合规框架内进行创新的能力。
从商业角度来看，这一调整反映了Coinbase收入模式多元化的战略意图。将高收益的USDC奖励与付费订阅服务Coinbase One捆绑，实质上是将一项成本中心转化为提升付费产品吸引力的功能，旨在提高用户的终身价值（LTV），推动免费用户向高净值付费用户转化。此外，对于大额USDC赎回收费以及在衍生品交易中为合约仓位提供USDC补贴等举措，表明Coinbase正在更高效地管理和货币化其庞大的稳定币资金池，将激励资金精准投向带来更高收益的业务线，例如机构业务和衍生品交易，而不是无差别地分发给所有用户。
综上所述，Coinbase的行动描绘出一家成熟上市公司的图景：它正在从粗放的增长阶段过渡到精细化运营阶段，努力应对复杂的监管环境，优化成本结构，并将资源聚焦于利润更丰厚、战略意义更大的领域。这一调整并非USDC奖励的终结，而是对其商业价值进行重新定义和重新分配的开端。
本文由查找币安全团队整理发布