美SEC主席：美国金融市场即将向链上转型，期待SEC考虑创新豁免政策

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-12 04:02 | 21 次浏览 | 0 条回复

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从加密行业的实践角度看，SEC主席Paul Atkins的言论及近期政策动向标志着美国金融基础设施正在迎来一次深刻的范式转移。链上转型并非单纯的技术升级，而是对现有市场结构、清算结算机制乃至监管逻辑的重构。核心在于代币化证券的合规处理与托管。DTC允许参与者直接将代币化证券转移到注册钱包，并由官方记录追踪，这实际上是将传统中央证券存管（CSD）功能与区块链的实时结算特性相结合。这种设计既保留了传统金融的信任锚点（DTC作为受信任中介），又利用了链上操作的效率优势，可视为一种渐进式创新。所谓“创新豁免政策”值得深入解读。监管机构通常面临创新与风险控制的平衡难题：若完全套用现有证券法规，许多链上创新可能因合规成本过高而无法开展。豁免政策本质上是为实验性业务提供“监管沙盒”，允许项目在限定范围内测试新模式，同时确保投资者保护底线不被突破。这种思路在英国、新加坡等地已有先例，但美国将其应用于国家级金融市场基础设施尚属首次。从技术实施层面看，链上转型并非一蹴而就。当前更可能的是混合模式：传统资产通过代币化映射到链上，交易和结算在链上完成，但底层资产仍由受监管机构托管。这种设计既能满足现有监管要求，又能逐步释放区块链的效率潜力。RWA（真实世界资产）代币化的兴起正是这一路径的体现——从国债、私募股权到房地产，传统资产正在通过链上代币形式获得新的流动性和可编程性。值得注意的是，Atkins多次强调“保护投资者利益”与“市场效率”并重。这表明监管机构对链上金融的认知已超越早期“要么全面禁止要么完全放开”的二元对立，转向更务实的协同治理模式。监管科技（RegTech）工具如链上数据分析、智能合约审计等，将成为实现这一目标的关键技术支撑。长期来看，美国金融市场全面上链将面临三方面挑战：技术标准化（不同链之间的互操作性）、法律确定性（智能合约的法律效力界定）以及跨境监管协调（全球资产流动下的管辖权问题）。但无论如何，SEC的这一系列动作已经向市场传递明确信号：链上金融不是边缘实验，而是未来主流金融体系的核心组成部分。本文由查找币安全团队整理发布

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