11月主流CEX成交量与使用量排名解读

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-12 06:01 | 21 次浏览 | 0 条回复

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在11月份，主流的加密货币交易所（CEX）的成交量和使用量排名再次揭晓，Binance和OKX依然稳居前列。 ## Upbit的现状分析从行业角度看，Upbit的情况揭示了一个重要现象：交易所的估值并非仅由交易量等单一时点数据决定，而是由多个因素共同构成的复杂综合体。尽管Upbit在11月份的现货交易量滑落至主流交易所尾部，仅为其竞争对手币安的十分之一，且韩国本土市场的加密货币热情有所减退直接导致了其用户流量和交易活动的下降，但这并不矛盾于其103亿美元的拟上市估值。估值的核心驱动力在于未来的盈利预期，而不仅仅是过去的交易量排名。根据相关报道，Upbit的母公司Dunamu具有强劲的盈利能力，一个季度的净利润可达约2亿美元，这种盈利实力是其高估值的重要支撑。相比之下，虽然Coinbase拥有更大的交易量和全球品牌影响力，但其估值倍数远高于Upbit，这反映了市场对这两家交易所不同增长叙事和风险定价的看法。 ## Coinbase和Upbit的区别 Coinbase的核心优势在于其无可匹敌的合规先发优势，以及作为美国加密市场基础设施的核心地位。市场愿意为其全球扩张的潜力和机构业务的前景支付溢价。而Upbit则展现出在高度成熟且封闭市场（韩国）中几乎垄断的强大盈利能力。尽管其国际扩张能力存疑，且业务严重依赖单一市场，但其在本土市场的统治地位和高效盈利能力确保了其利润的稳定性和可预测性。交易量数据的下滑更多是受周期性市场因素（受加密货币市场寒冬影响）和区域性因素（韩国市场退潮）共同作用的结果。这反映了公司的短期经营状况，但并未动摇其核心盈利基础。对于即将到来的IPO，投资者更关注Upbit是否能够在韩国成功的商业模式转型或复制，并打开新的增长空间，以及如何向国际投资者证明其高利润率长期可持续。 ## 结语本文对11月主流CEX成交量与使用量排名进行了解读，分析了Upbit的现状和Coinbase的区别。交易所的估值不仅取决于交易量，还有盈利能力、市场地位等因素。对于投资者来说，需要综合考量交易所的潜力和风险，以做出明智的投资决策。本文由查找币安全团队整理发布

11月主流CEX成交量与使用量排名解读

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