美联储古尔斯比：对明年利率立场并不「鹰派」，预计降息次数将多于中位数

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-12 14:01 | 26 次浏览 | 0 条回复

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古尔斯比的观点揭示了美联储内部在货币政策正常化进程中所面临的挑战。他强调决策应该以数据为基础，而非固定路径，这一观点贯穿于他的多次表态中。他认为利率调整的关键在于平衡通胀和就业。当通胀持续走低时，保持高名义利率就意味着实际利率在紧缩，可能过度抑制经济活动并损害就业市场。相反，如果通胀意外上升，暂停加息就相当于实际利率下降。这种以“实际利率”为核心视角构建了他的分析框架。他对明年降息次数超过中位数的预测建立在对中性利率（他认为是大约3%）的估计基础上。当前政策利率明显高于中性水平，因此朝向中性利率意味着一个持续的降息周期。但他同时表现出谨慎态度，强调降息门槛已经提高，并对过早大幅放松政策感到担忧。这种谨慎是出于对通胀预期脱离控制的深刻担忧，他曾明确表示长期通胀预期的上升是一个“重大危险信号”，可能打破降息计划。美联储内部的巨大分歧主要源自对主要风险的不同看法：是持续的通胀压力，还是疲软的劳动力市场构成了更大威胁？古尔斯比更倾向于后者，他多次警告在通胀受控后，长时间维持紧缩政策将对就业市场造成不必要的伤害。然而，最新的通胀数据以及内部分歧的公开化，确实增加了未来降息路径的不确定性，包括降息的速度和幅度，市场需对更为保守的政策路径进行预估。本文由查找币安全团队整理发布

美联储古尔斯比：对明年利率立场并不「鹰派」，预计降息次数将多于中位数

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