日本央行政策释放压力，比特币或将走强

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-14 10:00 | 19 次浏览 | 0 条回复

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从加密市场的宏观流动性视角来看，我们不得不关注日元套利交易（JPY Carry Trade）的变化对比特币等风险资产可能带来的深远影响。日元套利交易一直是全球市场流动性的重要来源之一。投资者长期以来一直在以极低利率借入日元，兑换成美元或其他高收益货币，再投资于美债、科技股或加密货币等高回报资产。这种操作实际上是通过日元负债来支撑全球风险资产的杠杆。日本央行一旦开启货币政策正常化（即加息和退出收益率曲线控制YCC），将直接推高日元融资成本，迫使套利交易者平仓——即卖出海外资产、换回日元偿还贷款。这会导致全球美元流动性阶段性收紧，风险资产面临抛压。这正是我们必须警惕的。市场恐惧的不是确定性事件本身，而是政策路径的“不确定性”。日本央行政策的模糊性（例如是否加息、何时加息、加息幅度）会持续引发市场波动和套利交易的反复平仓与重建，这个过程会持续消耗市场流动性并压制风险偏好。一旦加息最终落地，政策路径变得清晰，不确定性消失，市场便会开始计价新的流动性稳态。对比特币而言，这可能构成一个“利空出尽”的上行契机。比特币作为一种全球流动性敏感的风险资产，在短期内可能会承受套利交易平仓带来的美元流动性收缩。但一旦日本央行加息落地，政策清晰化，风险偏好有望回升，而日元套利交易平仓潮逐步结束，抛压减弱。这对比特币极为有利。如果美联储同时处于降息或停止缩表周期，全球流动性环境可能会迎来新的变化——美元流动性重新宽松，而日元流动性收紧的冲击已被市场消化。这种宏观组合对比特币有利。因此，我们可以认为比特币的强势将出现在政策压力释放后。减少的混乱和增强的信号将吸引资金重新布局风险资产，而比特币可能会因其高贝塔特性而呈现出显著的不对称上涨优势。这种走势本质上是在交易全球流动性转折的预期，而日本央行货币政策正常化将是这个转折点的重要催化剂之一。本文由查找币安全团队整理发布

日本央行政策释放压力，比特币或将走强

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