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K33：比特币长期持有者抛压接近「饱和」，分配周期或步入尾声
查找币:余老师
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2025-12-17 12:01
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12 月 17 日消息，查找币安全团队从研究与经纪机构 K33 最新发布的报告中获悉，长期比特币持有者的卖压正逐步接近饱和阶段，这可能意味着链上抛售压力有望逐步减轻。
根据 K33 研究主管 Vetle Lunde 的观察，自 2024 年以来，持有时间超过两年的比特币供应量持续下降，大约有 160 万枚 BTC 被重新激活并流入市场，按当前价格计算价值约 1380 亿美元。这表明早期持有者正在持续进行链上出售，使得长期持有者的卖压逐渐积聚。
K33 的报告指出，2024 年和 2025 年成为比特币历史上长期供应重新流通规模第二和第三高的年份，仅次于 2017 年。与之前的分配周期不同，此次抛售更多是长期持有者直接向美国比特币现货 ETF 及企业财务需求所带来的深度流动性兑现收益。
展望未来，K33 预计卖压将逐步减轻。Lunde 表示，过去两年约 20% 的比特币供应被重新激活，链上卖方压力有望接近饱和，持有超过两年的比特币供应量或在 2026 年结束当前下行趋势，并高于目前约 1216 万枚 BTC 的水平。此外，K33 还认为季末和新季度初可能出现资产配置再平衡效应，尤其是考虑到比特币在第四季度明显跑输其他资产，可能会有固定配置比例的资金在年底及明年初重新配置，带来阶段性资金流入的可能性。
综上所述，随着比特币长期持有者的卖压逐步接近饱和，未来链上抛售压力有望逐步减轻，市场可能迎来新的变化。我们将持续关注这一情况，并为用户提供及时的行业动态和分析。
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本文由查找币安全团队整理发布