预测市场为何难产高倍杠杆？

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-18 03:00 | 16 次浏览 | 0 条回复

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最近，预测市场中崭露头角的一些主打杠杆功能的平台引起了我们的关注。然而，尽管市场上存在着对杠杆功能的渴望，但现状却是各大平台对此敬而远之，而宣称支持杠杆功能的新平台也面临着倍数较低、池子较小等问题。在加密货币市场这个风险偏好极高的领域，预测市场的杠杆潜力似乎尚未被有效挖掘。为了探寻答案，我们研究了一些优质解析文章，其中包括 Messari 的研究报告《Enabling Leverage on Prediction Markets》以及 Linera 的文章《Everyone's Promising 20x Leverage on Prediction Markets. Here's Why It's Hard》。在当前，几乎所有人都希望在预测市场中引入杠杆功能。然而，我们发现很多团队正在努力解决这个问题。例如，Polymarket在获得纽约证券交易平台母公司20亿美元的投资后，估值已达到90亿美元；而Kalshi先是以50亿美元估值融资3亿美元，随后以110亿美元估值完成了10亿美元的新一轮融资。市场竞争激烈，参与者们正竞相争取下一个增长点——杠杆。目前，至少有十几个项目正在尝试构建带杠杆的预测市场，有些声称可以做到10倍、20倍甚至更高，但实际上，当仔细研究那些认真解决问题的团队所给出的分析时，会发现他们的结论普遍趋于保守，通常在1倍到1.5倍之间。预测市场与现货交易或合约交易有着明显的不同。预测市场允许用户下注某一事件是否会发生，例如比特币年底前是否会涨到15万美元等。用户购买的是一种份额，预测正确即可获得回报，否则则损失全部投入。与现货交易或合约交易不同，预测市场的特点包括明确的上限、真正的零下限以及二元结果。杠杆的本质在于通过借贷放大赌注，但在预测市场中，存在着跳跃风险（jump risk）或缺口风险（gap risk），即价格突变风险，这给引入杠杆带来了挑战。很多团队试图快速上线，宣称支持10倍、20倍甚至更高杠杆，但却没有公开披露如何处理跳跃风险。在这个开放的设计空间中，我们迎来了一个充满挑战和机遇的时代。解决这一问题的团队可能需要构建一个清算所级别的系统，以应对跳跃风险，实现安全、透明且高效的预测市场。市场需求已经很明确，而如何在区块链上实现这一目标，仍是一个巨大挑战。未来，我们期待看到更多团队探索创新解决方案，进一步完善预测市场的杠杆功能，为用户提供更安全、高效的交易环境。本文由查找币安全团队整理发布 --- **原文链接：** [点击了解查找币](https://czb.com) **查找币官方社群：** - Telegram 订阅群：[https://t.me/the查找币](https://t.me/the查找币) - Telegram 交流群：[https://t.me/查找币_App](https://t.me/查找币_App) **Twitter官方账号：** [https://twitter.com/查找币Asia](https://twitter.com/查找币Asia)

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