剖析10大BTC顶部指标：当前牛市为何不同于以往？

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-22 11:02 | 11 次浏览 | 0 条回复

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## 剖析10大BTC顶部指标：当前牛市为何不同于以往？本文由查找币安全团队基于行业资讯整理发布，旨在分享Web3安全技术，帮助用户提高安全意识。 --- 文章来源：WEEX Labs在比特币的历次牛市周期中，币价顶部往往会出现一些过热信号。然而，这轮牛市似乎发生了一些显著性的变化——很多过去经过考验了的指标迟迟没有提示见顶，而比特币价格自 10 月 6日创新高至今阴跌不止，更是带动诸多指标看空。我们下文将通过考察 10 个经典指标，评估这些指标的特点和局限性，并梳理出比特币乃至整个加密市场内在变化的脉络。1. Pi Cycle Top Indicator：是否触及周期高点？PI 周期指标是通过 111 日移动平均线 (111DMA）和 350 日移动平均线乘以 2 (350DMA x 2) 来识别比特币价格顶部的经典工具。通常而言，当短期线向上穿越长期线时，常预示市场顶部，因为这表明价格上涨过快，脱离基本面支撑。历史上，Pi Cycle Top Indicator 在每轮牛市顶部前都有交叉表现：2017 年顶部：111DMA 穿越 350DMA x 2，标志泡沫随后破裂；2021 年双顶：类似穿越后，第一个顶部出现，市场迅速回调；而当前 (2025 年 Q4），如下图所示，双线尚未交叉。Source:https://www.bitcoinmagazinepro.com/charts/pi-cycle-top-indicator2. Puell Multiple：矿工盈利是否过度？Puell Multiple 衡量矿工每日收入相对于 365 日移动平均线的比率，用于评估矿工盈利水平和市场周期。它的原理基于矿工行为：比率过高时，矿工盈利丰厚，可能增加卖压，形成顶部；过低则表示矿工 capitulation，预示底部。换句话说，高 PuellMultiple 反映市场「矿工太赚钱」，供应压力积累。历史上，Puell Multiple 在每轮牛市顶部前也都有极端飙升的表现：2017 年顶部：超过 7，是历史高位； 2021 年双顶：超过 3，随后崩盘；而当前 (2025 年 Q4），Puell Multiple 处于 1~2 区间，显示矿工压力适中。Source:https://newhedge.io/bitcoin/puell-multiple3. Bitcoin Rainbow Chart：价格是否进入「卖出」区？Bitcoin Rainbow Chart 使用对数增长曲线叠加彩虹色带，评估比特币的长期估值水平。它的原理将价格映射到色带：蓝色区表示低估（买入），红色区表示高估（卖出）。色带基于历史增长曲线，帮助识别市场情绪极端。历史上，Bitcoin Rainbow Chart 在每轮牛市顶部前都有进入红色区的表现：2017 年顶部：深红区，泡沫峰值；2021 年双顶：橙红区，随后调整；而当前 (2025 年 Q4），价格处于黄色~橙色区间，尚未触及红色泡沫区。我们也看到了不少分析师对该指标做了修正，但无论怎样调整，仅目前而言，币价确实没有触达过去历史经验的红色泡沫区域。Source:https://www.blockchaincenter.net/en/bitcoin-rainbow-chart/4. 2-Year MA Multiplier：倍数是否触顶？2-Year MA Multiplier（也称 Golden Ratio Multiplier）通过 2 年移动平均线乘以斐波那契比率，识别价格阻力区。它的原理结合黄金比率 (1.6) 和斐波那契序列，评估价格相对于长期平均的倍数：高倍数表示过热，预示回调。换句话说，高倍数意味着价格「偏离长期趋势太远」，风险积累。历史上，2-Year MA Multiplier 在每轮牛市顶部前都有极端倍数的表现：2017 年顶部：该指标与币价相差达 10 倍，币价上穿 2 Yr MA *5 后 1 个月见顶； 2021 年双顶：超过 5 倍，币价刚好与 2 Yr MA *5 接触后迎来第一个顶；而当前 (2025 年 Q4），倍数处于 2~3 区间，尚未进入高倍区。Source:https://www.bitcoinmagazinepro.com/charts/bitcoin-investor-tool/5. Bitcoin 4-Year Moving Average：价格是否远超长期均线？Bitcoin 4-Year Moving Average 计算 4 年价格平均，评估比特币币的宏观趋势。它的原理平滑周期波动：价格远超均线表示过热；贴近均线表示均衡。换句话说，偏离过大意味着「周期性泡沫」，风险积累。历史上，Bitcoin 4-Year Moving Average 在每轮牛市顶部前都有价格极端偏离的表现：2017 年顶部：该指标达到 16； 2021 年双顶：第一个顶部时达到 6，随后崩盘；而当前 (2025 年 Q4），价格最高达到 2.3，呈现出峰值递减的特点。Source:https://www.coinglass.com/pro/i/four-year-moving-average6. Bitcoin MVRV [...内容已精简...] 的特点。比如 MVRV 在 2017 年、2021 年、2025 年牛市顶部的峰值分别为 10、7、3，我们显然已经无法期盼本轮牛市出现 MVRV 触及 7 的情形，也不太容易从 MVRV 上面预判对应本来牛市顶部的可靠数值。换言之，这些指标虽然表明市场处于中性或温和区间，但并非确认了牛市还在或者熊市已来，而是说明经历了目前比特币市场的增长变得更为渐进而非爆发式，这可能要归因于：• 首先，比特币 ETF 的引入吸引了大量长期资本，稳定了供应动态，这与过去零售主导的泡沫形成对比，减缓了过热速度。• 其次，2025 年全球流动性变化（美联储降息 VS 日元加息）和地缘政治变化，反复扰动着 BTC 的价格，而各类指标的平稳变化恰恰显示市场更为成熟。总而言之，无论 10 月 6 日的现阶段高点是否为本轮牛市顶部，我们都需要承认的是，比特币价格波动可能已突破过往历史框架和经验，它似乎正从「周期性资产」向「主流储备」发生结构性转型。需要提醒的是，对投资者而言，这些指标可能需调整阈值或相互结合使用，才能更好地用于投资决策。关于我们WEEX Labs 是 WEEX 唯客交易平台旗下研究部门，致力于对加密货币、区块链技术及新兴市场趋势进行追踪分析，并提供专业评估。团队秉持客观、独立和全面的分析原则，旨在通过严谨的研究方法和前沿的数据分析，探究前沿动向和投资机会，为行业输出全面、严谨、清晰的见解，为 Web3 初创企业和投资者提供全方位建设与投资指导。免责声明本文中表达的观点仅供参考，不构成对所讨论的任何产品和服务的认可，也不构成任何投资、财务或交易建议。在做出财务决策之前，读者应咨询合格的专业人士。请注意，WEEX Labs 可能会限制或禁止来自受限制地区的所有或部分服务。本文来自投稿，不代表查找币观点。点击了解查找币查找币在招岗位欢迎加入查找币查找币官方社群： Telegram 订阅群：https://t.me/the查找币 Telegram 交流群：https://t.me/查找币_App Twitter 官方账号：https://twitter.com/查找币Asia --- *本文由查找币安全团队整理，来源：BlockBeats。*

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