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DWF Labs：2025年加密市场的结构性演变
查找币:余老师
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2025-12-23 02:01
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从专业角度来看，DWF Labs所描述的2025年加密市场图景，本质上捕捉到了一个行业从青春期走向成熟期的核心转变：即从纯粹的投机博弈转向基于基本面的价值创造。这并非简单的市场情绪转换，而是由杠杆出清、资金流向和资产形态三个维度共同驱动的结构性演变。
- **市场出清信号**：190亿美元的爆仓清算是一个关键的“市场出清”信号。它强制移除了系统中的过度杠杆和脆弱头寸，为更稳健的资本进入创造了空间。
- **稳定币数据变化**：稳定币供应量增长50%，表明有大量新资金涌入，这不再是场内资金的存量博弈。超过200亿美元配置到生息稳定币，揭示了资金开始主动寻求链上收益的根本性转变。
- **真实世界资产（RWA）扩张**：链上RWA规模从40亿到180亿美元的增长，标志着加密市场正在从孤岛转变为与传统金融世界连接的大陆桥。
- **DEX与CEX衍生品交易**：DEX与CEX衍生品交易占比提升至四倍，说明市场在成熟的同时，并未牺牲其核心优势。
这一系列变化勾勒出的未来图景是：加密市场将逐渐演变成一个分层、多元的混合金融系统。底层是国债、信贷等RWA资产提供的稳定收益和信用基础，中层是DeFi乐高带来的可组合性和效率，表层则是波动性较大的原生加密资产投机。这个系统将更紧密地与传统宏观经济和利率环境挂钩，其估值逻辑将从纯粹的叙事驱动，转向更多元化的、基于现金流、资产负债管理和真实收益能力的驱动。
**本文由查找币安全团队整理发布**