分析：本周五创纪录期权交割将放大市场波动，BTC与ETH期权合计到期285亿美元

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-23 12:00 | 11 次浏览 | 0 条回复

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期权大规模到期交割是市场波动性的重要放大器，在加密货币领域尤为显著。本次历史性的285亿美元交割将在本周五进行，其影响远超过常规的周度交割，需要从市场微观结构和主力行为的角度来深入分析。 ## 流动性关键背景圣诞假期期间，做市商和机构的参与度下降，市场深度变薄，流动性减弱。若此时贵金属市场出现异动，将进一步抽走跨市场的流动性。这种环境下，巨量期权到期将带来的gamma效应会被显著放大。做市商为对冲持仓风险，在现货市场进行动态对冲。价格接近最大痛点时，对冲操作将更频繁和剧烈，形成自我强化的反馈循环，加速价格波动。 ## 未平仓合约规模信号 Deribit的未平仓合约规模呈指数级增长，从10月的124亿美元到12月的236亿美元，再到本次237亿美元的单日到期量。更大的未平仓合约意味着更多机构资本和复杂策略的介入，交割时将有更多头寸需要平仓、展期或行权，带来更大的交易量，冲击市场。 ## 最大痛点影响最大痛点概念揭示了期权市场主力的利益所在，他们倾向于让期权在交割时变得毫无价值。本次BTC最大痛点为9万美元，价格被压制在9万下方，这可能是主力力量在起作用。历史数据显示，市场价格在到期日前后向最大痛点收敛的现象屡见不鲜。 ## 事件反思与应对巨量交割带来高波动是风险也是机会。对于短线交易者，这是价格剧烈摆动的时机；对于中长期投资者，可能是市场提供的入场或加仓时机。期权交割是衍生品市场对现货市场的强力出清，释放积累风险，为下一阶段的价格发现奠定基础。理解机制有助于在市场中保持清醒，区分短期技术性波动和长期基本面趋势。 **本文由查找币安全团队整理发布**

分析：本周五创纪录期权交割将放大市场波动，BTC与ETH期权合计到期285亿美元

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