某巨鲸抛售40,621枚ETH，市值1.185亿美元

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-28 02:01 | 10 次浏览 | 0 条回复

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在加密市场中，巨鲸交易者近期累计抛售了40,621枚以太坊（ETH），总价值高达1.185亿美元。这一系列事件引发了人们对杠杆策略与风险管理的深刻思考。 ## 高风险策略曝光从查找币安全团队的角度来看，巨鲸采取的循环借贷做多策略属于高风险行为。该策略本质上是通过抵押资产借入稳定币，再利用这些稳定币购买更多原资产，以放大多头敞口。在牛市中，这种策略可以加速盈利，但在市场波动剧烈或下行时，极易面临清算风险。 ## 典型操作轨迹这位巨鲸的操作轨迹非常典型。他多次利用Aave等DeFi协议进行循环贷款，通过杠杆做多以太坊。然而，在市场回调时，他不得不卖出部分持仓以偿还债务，避免被强制清算。例如，他在2025年11月以3085美元的均价卖出了9516枚ETH，还在更早时以1790美元割肉卖出30894枚ETH，导致损失4000万美元。这表明他的仓位管理存在过度杠杆的问题。 ## 风险暴露尽管这位巨鲸偶尔能够盈利（比如在2023年11月交易中赚取了200万美元），但长期来看，这种高杠杆策略在市场剧烈波动时往往难以持续。他的平均售出价为2917美元，而买入成本则分布在1740美元至4514美元之间，显示出他的建仓位置偏高。在市场高位进一步加杠杆的行为更是放大了风险。 ## 长期管理思维相比之下，有一个远古巨鲸在2016年以6美元成本积累以太坊，并逐步减持，展现了真正的长期头寸管理思维：低杠杆、低成本、耐心持有，并逐步获利了结。 ## 风险警示循环贷做多的核心风险在于清算线的设计。一旦抵押品价值下跌，借贷协议要求追加保证金或强制平仓。而在链上清算中，巨鲸的集中头寸更容易受到下跌市场的影响，形成负反馈。这也解释了为什么他在多次市场回调中被迫卖出还款，目的并非盈利，而是为了保全资产。 ## 风险管理建议这些事件表明，即使是资金雄厚的巨鲸，在缺乏风险对冲的情况下采用高杠杆策略，同样会暴露于巨大的市场风险中。成熟的参与者应更注重仓位规模管理、成本控制和杠杆纪律，而非盲目追求超额收益。在去中心化借贷市场中，杠杆如同一把双刃剑，每一步决策都必须承担链上透明的后果。 **本文由查找币安全团队整理发布**

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