2026年失序重组下的DeFi2.0爆发

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2025-12-31 08:00 | 7 次浏览 | 0 条回复

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## 2026年失序重组下的DeFi2.0爆发本文由查找币安全团队基于行业资讯整理发布，旨在分享Web3安全技术，帮助用户提高安全意识。 --- 原文标题：《杨歌 Gary：2026 年失序重组下的 DeFi2.0 爆发》原文作者：杨歌 Gary25 年 Q4 在市场与政策的叠加驱使下，全球传统金融和新兴开放金融在愈渐失序的环境中剧烈冲撞，导致的剧烈变化清算了第一曲线 ( 注 1) 残留的大部分余热，情绪残骸难以在短时间消化。同时传统金融也在 AI 的泡沫叙事和乱世黄金中孤立围城，走到了强弩之末，各国央行不得不用教科书般的货币财政政策生硬地满足着市场大众的刚性审美，被迫地让大家相信这些陈旧的经济学惯性还可以维持最后一段时间。在往期的几篇文章中我已经详述了康波周期交界处的常规经济模型失效问题，但在真实经历于其中时仍然更有体感。在众多的噪音中，唯有年底 Coinbase 发出的一篇市场展望报告相对客观地对当前的市场和行业进行了总结和预测。其实大趋势也并不难看清，只是太多的情绪和惯性审美覆盖了短暂的 Gap. 站在现在的角度我主要关心着三个问题：i) 全球当前情况与 1910-1935( 注 2) 年阶段对比下的熵增趋势高度相似，其所对应的窗口期在今天有多长，过程中将如何进行对比而不是机械地借鉴历史经验去评估风险和进行决策？ii) Crypto 和 Open Finance 的原生性发展速度与其在正面市场上与传统金融合规化碰撞下的矛盾，哪一个势能更大将成为主要矛盾而克制另一方次要矛盾？iii) 前两者结合下形成了一个非线性问题：混乱是否会在 2026 年形成一个拐点，成为促进 Crypto 和 Open Finance 跨越鸿沟 ( 注 3) 快速进入到主流世界和金融市场的一个独立增长因素？Coinbase 在报告中提到了很多不错的数据，其中一个关于 stablecoin 的更加引人注目：截止至 4Q25，全球 stablecoin 供应总量已经达到 $305B，交易总量达到了 $47.6T. 我们可以拿这个数据粗略地和全球当前的 M0 总供应量 $15T 以及全球货币使用总交易量 $1500T( 注 4) 进行对比，可以看到 stablecoin 的供应量占比已达到 2.0% 而其应用比例已经达到 3.2%( 注意这里说明了 stablecoin 的平均活跃度大于传统 Fiat 的 160%). 再加上报告中所指出连续 4 年的年化复合增长 65%, 结合着 2025 年所埋下的各类伏笔，我们有理由相信 Open Finance 跨越鸿沟进入到 Early Majority 的节点就在这最近的一年左右时间。tl;dr1. 1011 终结 Crypto 第一曲线，2025 终结上个康波周期2. 传统金融惯性审美的强弩之末与数据强监管下的社会失效3. 2025 年 RWA 复兴成为主流叙事背后的问题4. 新兴发展经济国家与全球新地缘政治 5. DeFi2.0, DAT2.0, Tokenomics2.06. 2025 年的回顾总结与 2026 年的分析展望1. 1011 终结 Crypto 第一曲线，2025 终结上个康波周期25 年 1 月的文章中，我们讨论了过往 Crypto 市场在投机和叙事的逻辑中的不可持续性问题。走完全年回头看，牌桌上的七个巨人如今已只剩下 1 号位在独自鏖战另辟蹊径，原有市场的各类玩家几乎完全离场，或转型脚踏实地地开始了发展第二曲线。1011 引发了 193 亿美元的 Crypto 历史上单日最大爆仓，接连几日波及共计清算约 400 亿美元。表面上看是第一曲线市场投机末期的极端杠杆结构在低流动性环境下被集中清算，本质上则是零和博弈市场的玩家过少导致平台对缓释控制客损收益的失效。当牌桌上只剩下两个人时，所有的合作策略都将失效，对手方困境是第一曲线终结的必然原因。类似于 $TRUMP 币对市场的收割，1011 从底层上瓦解了第一曲线的信仰基石，销毁了基于单纯叙事下的余热预期，说明仅仅基于赌博式投机的空谈共识将告一段落 ( 注 5)；相反，第二曲线在这个过程中进一步成长，所有剩留的生态企业都在转型或创新去做更务实长期的发展路线，基于 Onchain Asset Management, RWA Finance 和 Tokenization 的 DeFi2.0 市场成为下个阶段市场的必然方向，包括 CEX, 公链和 Top Infra 在内也都在顺势而改，向 PayFi 和 RWA 方面快速布局转型。另一方面，时至 2025 年末，全球经济通胀已经完全过渡到滞胀，多国央行财政政策与货币政策的调控失效仅剩下情绪价值的调度作用。传统经济的终极内卷与极限力推 AI 预期的无力感，已经完全等同于了 1910 年的洛克菲勒时代，上一个康波周期标志着完全结束 ( 注 6)。25 年 10 月 29 日 Nvidia 市值突破了 $5T 美元，成为全球历史首家达到该量级的公司。当有很多人还在继续 bullish 这个价格还有多少倍空间的时候，且不用对比 1910 年的洛克菲勒标准石油公司，我只想说你可以先理性地看看非洲大陆的全年 GDP 也不过只有这一半的大小。进入 [...内容已精简...] ance 还处于 Early Adopter 的阶段。注 4：$1500T 的估算在这里使用外汇市场与证券商品市场年化交易总量作为粗略计算依据得到金融量级。注 5：预测市场实际上是第一曲线的一种转型延展，在务虚预期的共识不再支撑一个共识信用之后，对于一个短期务实的事件型对赌则成为了这类风险偏好的新共识信用土壤。注 6：在往期文章中多次提及康波周期尾声与交界处，例如中的第 2 章。从 2020 年开始到 2025 年之间，全球都处在上一个康波周期尾声和下一个康波周期开启的交界过程。本次的主要不同是指 2025 年的结束和伴随的社会经济现象标志着上一个康波周期完结。注 7：在 2024 年 11 月的中第一次提到」截止至 2024 年末的世界格局下，全球大部分的国家和利益主体仍然处在半封建半中心化国家资本主义的环境」，本次调整为」半封建半垄断资本主义」的描述。注 8：客观地说，情绪价值本身已经构成了当今全球金融二级市场的重要因素，经济政策与市场信心在情绪价值的连接下互为因果。注 9：关于传统金融的卡特尔联盟被打破的问题，在 2025 年 5 月的中的第 3 章做出了详细解释。注 10：经济欠发达的新兴发展中国家经济数据没有公开可引用的明确数据材料，相关信息基于非公开的企业涉密数据。注 11：(Financial Circuit and Web3 Tokenomics Theory) 写于 2022 年 10 月，详述了 Web3 Tokenomics 金融系统构建的底层框架机理。注 12：这个倍数仅有相对狭隘的参考意义：宏观上 2.5 倍=美林时钟周期 10 年 / 比特币周期 4 年；微观上 5 倍=7x24 小时交易 /5x6.5 小时交易；并不能有效地代表实际生产和社会迭代的差异。原文链接点击了解查找币查找币在招岗位欢迎加入查找币查找币官方社群： Telegram 订阅群：https://t.me/the查找币 Telegram 交流群：https://t.me/查找币_App Twitter 官方账号：https://twitter.com/查找币Asia --- *本文由查找币安全团队整理，来源：BlockBeats。*

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