OpenAI与Anthropic同步收紧股权交易：非授权SPV投资一律作废

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2026-05-12 04:06 | 2 次浏览 | 0 条回复

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**发布时间：2025年Q4 | 来源：查找币安全团队** ## 引言：AI巨头联手清理股权乱象据动察 Beating 监测，当前估值合计逼近 **2万亿美元** 的两大AI巨头——OpenAI与Anthropic，在IPO前夕同步收紧股权交易政策，对未经授权的二级市场转让行为进行系统性封杀。这一动作不仅影响持有其股份的早期投资者，也对参与SPV（特殊目的工具）、代币化权益、远期合约等非正规渠道的买家构成直接风险。 ## 政策核心：从“可撤销”到“无效”的法律升级 ### OpenAI：正式立规矩，明确禁止非授权转让 OpenAI今日在官网发布正式政策，明确所有未经公司书面同意的股权转让行为均属 **无效**，包括但不限于： - 直接买卖股份 - SPV份额转让 - 代币化权益交易 - 远期合约安排政策强调，此类交易的买卖双方不仅无法获取任何经济价值，还可能因违反美国证券法而面临法律追责。值得注意的是，早在 **2025年8月**，OpenAI就曾公开警告投资者警惕非授权SPV骗局，本次政策是对此前警告的正式制度化。 ### Anthropic：更激进的“void”立场 Anthropic的股权交易政策则更为强硬。该公司在政策页面直接使用 **“void”（无效）** 一词，而非法律上常见的 **“voidable”（可撤销）**。加密律师 Gabriel Shapiro 指出，这是特拉华州公司法下最激进的法律立场： - **可撤销交易**：买方仍有机会通过法律途径补救 - **无效交易**：从法律意义上“从未发生过” 这意味着，在Anthropic的政策框架下，卖家可以同时保留已售股份和收到的款项，而买家只能自行向上游追索，无法向公司主张任何权利。 ### 点名多个交易平台 Anthropic还特别点名了以下平台，宣布通过这些渠道购买的股份不具有任何股东权利： - Open Door Partners - Unicorns Exchange - Forge Global - Hiive ## 市场背景：疯狂二级市场催生监管需求 ### 估值倒挂与定价权争夺这一政策出台的背景是AI公司二级市场交易的极度活跃： | 公司 | 一级融资估值（2025年2月） | 二级市场估值（当前） | |------|--------------------------|---------------------| | Anthropic | 3800亿美元 | 约1万亿美元 | | OpenAI | 8520亿美元 | 未公开披露 | 二级市场的估值溢价反映出投资者对AI赛道的狂热追捧，但同时也带来了股权结构混乱、股东身份不明、合规风险激增等隐患。 ### IPO前夕的“清表”行动两家公司均计划于 **今年四季度** 进行IPO。在此之前清理股权表上的“野股东”——即那些通过非正规渠道获得股份、不受公司控制的投资者——既是合规需要，也是对 **定价权** 的争夺。 ## 对投资者的影响与风险提示 ### 买家端：可能血本无归 - **股份失效**：通过非授权渠道购买的股份在法律上被视为从未发生 - **资金损失**：无法向公司主张权利，只能与卖家或中介平台进行法律博弈 - **法律风险**：参与非授权交易可能违反美国证券法，面临监管处罚 ### 卖家端：存在双重获利可能 - 在Anthropic的“void”政策下，卖家可以同时保留股份和已收款项 - 但需注意：若交易被认定为欺诈或违反证券法，卖家仍可能面临法律追责 ### 平台端：面临合规挑战被点名的交易平台需重新审视其业务模式，避免因处理非授权股权交易而承担连带责任。 ## 行业启示：Web3与股权交易的边界对于加密社区而言，这一事件提供了重要启示： - **代币化权益不等于合法股权**：即便将股权进行代币化或通过SPV结构拆分，若未经公司授权，在法律上仍属无效 - **合规优先于流动性**：在传统金融与去中心化金融的交叉地带，合规性始终是核心门槛 - **信息不对称风险**：二级市场的高溢价背后，隐藏着法律效力的不确定性 ## 查找币安全团队建议 1. **投资者**：在参与AI公司股权交易前，务必确认是否获得公司书面授权 2. **平台方**：建立严格的股权来源审核机制，避免处理未授权资产 3. **项目方**：提前制定清晰的股权转让政策，在IPO前完成股权结构梳理 --- ## 结语 OpenAI与Anthropic的同步行动，标志着AI巨头从“口头警告”转向“法律立规”的阶段。对于涉足其股权交易的各方而言，这既是风险警示，也是合规指引。在IPO倒计时的背景下，股权透明化与法律确定性将成为估值兑现的关键前提。 --- *本文由查找币安全团队整理发布*

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