从Helium到Jupiter：代币回购策略分析

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2026-01-04 08:01 | 4 次浏览 | 0 条回复

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本文内容整理自原文《代币回购策略面临考验：Helium 宣布放弃，项目方也没钱了？》作者：1912212.eth，Foresight News。当部分项目因币价低迷、投资者呼声震天而被迫采取回购代币策略时，如今却有项目方开始反思这种做法。Helium 创始人 Amir Haleem 表示将停止回购代币，给出的理由简单直接：市场并没有「在意」项目方回购代币，回购对币价的作用并不明显。Helium 是一个去中心化电信基础设施项目，曾完成 2 亿美元的 D 轮融资，a16z 与 Tiger Global 领投。其代币 HNT 主要用于网络激励和治理。今年 10 月，该项目计划实施回购机制，利用网络产生的部分收入用于回购，但回购效果微弱，令项目方开始重新调整策略，将重点放在发展 Helium Mobile 用户上。另一方面，Solana 生态中最大的 DEX 聚合器 Jupiter 也面临着回购策略效果不佳的困境。Jupiter 创始人 Siong Ong 表示，去年花费了超过 7000 万美元用于回购代币 JUP，但币价未有太大变化。JUP 币价一路下跌，目前跌至 0.2 美元，跌幅达到 10 倍。Jupiter 的回购细则设计严谨，但代币价格走势显示其效用几乎为零。在市场低迷时，回购对持股者能增加权益价值，但也要考虑回购与增长型投资之间的平衡。 Solana 联合创始人 Toly 反对传统回购，认为长期资本形成需要时间，建议项目方构建资产负债表，通过质押机制锁定利润作为可认领资产。Multicoin Capital 合伙人 Kyle 认同这一观点，表示加密货币团队应让长期持有者获得超比例的价值回报。Jupiter、Helium 等项目的回购策略在市场中引发了不小争议，不同观点交锋，展现了区块链行业在代币经济模型设计上的多样性和探索精神。 **结语** 回购策略在代币经济模型设计中扮演着重要角色，然而其效果并非一成不变，需要根据市场情况和项目发展阶段进行灵活调整。在选择是否进行回购时，项目方需综合考虑市场反应、投资者利益以及长期发展规划，确保回购能够有效增强代币的实际价值。区块链行业的探索精神将持续推动代币经济模型的创新和完善，为整个行业的发展注入更多活力。 **本文由查找币安全团队整理发布** --- 欢迎加入查找币官方社群： - Telegram 订阅群：[https://t.me/the查找币](https://t.me/the查找币) - Telegram 交流群：[https://t.me/查找币_App](https://t.me/查找币_App) - Twitter 官方账号：[https://twitter.com/查找币Asia](https://twitter.com/查找币Asia)

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