投行TD Cowen观点：加密市场结构法案或推迟至2027年通过，2029年落地实施

查找币:余老师 | 行业资讯 | 2026-01-06 00:01 | 4 次浏览 | 0 条回复

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根据投行TD Cowen的最新观点，美国加密市场结构法案的立法进程可能会延迟至2027年才获得通过，并且要到2029年才会真正实施。这一预测反映了当前华盛顿政治体系中存在的典型泥潭情况。 ## 监管权归属分歧在当前的立法进程中，共和党和民主党在监管权归属上存在根本分歧。共和党倾向于将大部分监管权限交给对加密行业更友好的CFTC，并提出了一些新术语如“辅助资产”以豁免非证券类代币；而民主党则更倾向于强化SEC的权威，特别关注DeFi领域的合规和风险控制。这种哲学差异使得技术条款的谈判变得十分艰难。 ## 政治周期干扰政治周期对立法进程的干扰尤为明显。随着2026年中期选举的临近，民主党可能会重新获得众议院控制权，这削弱了他们目前的妥协动力。因此，他们更倾向于等待权力格局变化后再推动符合自身理念的立法。 ## 技术条款准备进行中尽管在政治层面存在着明显的拉锯战，但立法的技术准备并未停滞。工作人员已经数月来就技术条款展开研究，两党框架都已涉及到了管辖权划分、交易平台监管、稳定币规则等核心要素，显示出实质性共识正在逐渐累积。 ## 预测展望虽然2027年通过、2029年落地的预测显得悲观，但美国重大立法往往需要多次国会周期才能成熟。这种延迟意味着更长的政策不确定性周期，可能会影响机构资本的配置决策。但另一方面，这也给了行业更多时间完善自律机制和技术基础设施，为最终合规落地做准备。监管框架的建立是一个渐进过程，中间会有多次反复和调整。 **本文由查找币安全团队整理发布**

投行TD Cowen观点：加密市场结构法案或推迟至2027年通过，2029年落地实施

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